2026年1月28日，长江现货1#白银当日均价报29020元/千克，较上一交易日上涨500元，涨幅接近1.76%；截至当日11:00，上海期货交易所沪白银主力2604合约价格报29149元/千克，较前一交易日上涨759元，涨幅达2.67%，盘中最高触及29497元/千克，创下近期价格新高，展现出强劲的上涨动能。

当日白银价格的强势上涨并非孤立行情，而是多重利好因素共振的结果，涵盖避险情绪、供需格局、宏观货币环境等多个维度。

地缘政治局势的持续紧张，成为推动白银避险买盘入场的核心推手之一。1月28日，中东地区冲突局势进一步升级，美国航母打击群持续部署相关海域，伊朗及周边势力战备等级提升，同时东欧地区外交斡旋尚未取得实质性降温效果，全球地缘不确定性显著上升。作为兼具金融避险属性与工业属性的核心品种，白银在避险情绪升温背景下，吸引了大量资金涌入，为价格上涨提供了有力支撑。

宏观货币环境的利好也为银价上行注入了重要动力。当日美元指数持续走低，截止11：:0，报96.10点，接近四年低点。美元走弱使得以美元计价的国际白银资产对全球投资者的吸引力大幅提升，伦敦银现价格当日同步走强，盘中向上触及114美元/盎司，日内涨幅达1.54%，创下近十年新高。国际银价的强势表现，进一步传导至国内市场，带动沪银主力合约与长江现货价格同步拉升，形成内外盘联动上涨的格局。

供需层面的结构性失衡，更是为白银价格的长期上涨奠定了基本面基础。供应端来看，全球白银供应持续偏紧，2026年全球矿产银产量预计同比下滑0.6%，连续第五年下降，且国内自1月1日起实施白银出口管制新政，“一单一审”的严格要求导致全球供应进一步减少约15%。库存数据同样凸显供应紧张格局，伦敦金银市场协会（LBMA）可流动白银库存仅剩7149吨，上海期货交易所库存跌至650吨，创十年新低，全球显性库存仅能覆盖1.2个月的消费需求，“一银难求”的局面持续加剧。

需求端则呈现爆发式增长态势，新能源、光伏、AI、新能源汽车等新兴产业成为白银消费的核心增长点。2026年全球光伏装机量预计达600GW，N型电池的加速渗透让光伏用银量突破2.10亿盎司，占工业需求的34%-55%；AI服务器出货量预计翻倍，单台服务器用银量是传统机型的2-3倍；全球新能源汽车销量预计突破1.5亿辆，单车用银量达25-50克，是燃油车的2-4倍。多重新兴产业的需求共振，使得2026年全球白银工业需求预计达7.40亿盎司，占总需求的60.2%，供需缺口将扩大至7000-8000吨，创五年新高，这种供需错配格局成为支撑银价持续走强的核心逻辑。

从当日市场交易数据来看，沪银主力2604合约成交量达93.22万手，成交额3964亿元，尽管持仓量较前一日有所下降（日增-1.784万手），但庞大的成交量凸显出市场交投活跃，短期资金做多意愿强烈。机构观点普遍认为，当前白银市场处于“避险需求+工业刚需+货币宽松”的三重利好共振周期，短期价格虽可能因获利回吐出现阶段性波动，但长期上涨逻辑未被打破，后续需重点关注地缘局势变化、美联储货币政策动向以及新兴产业需求落地情况。

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