长江铜价copper.ccmn.cn短评：伦铜库存不断累积叠加股市低迷施压，隔夜伦铜收跌1.47%；高铜价使工业买家观望，且淡季深入促累库加速、升水承压下行，今现铜或大跌。
【铜期货市场】伦铜库存不断累积叠加股市低迷施压，隔夜伦铜震荡走软；最新收盘报价12797美元/吨，收跌190美元，跌幅1.47%，成交量27897手增加7250手，持仓量326162手增减少589手；晚间沪铜破位下行，重心再度跌破10万关口，主力月2603合约最新收盘价报99930元/吨，跌1310元，跌幅1.29%。
伦敦金属交易所（LME）1月20日伦铜最新库存量报156300公吨，较上个交易日增加8875公吨，涨幅6.02%。
长江铜业网讯：今日沪铜主力2603合约低开，开盘价报100020元/吨，跌1220元。
宏观层面，特朗普对格陵兰岛强硬表态，致使美欧关系急剧恶化，关税威胁再起，贸易战阴霾重现。地缘局势不确定性增加，叠加美股走弱、降息预期延后，资金持续外流，市场避险情绪升温，对铜价形成压制。
国内方面，今年首期 LPR 连续 8 个月维持不变，符合市场预期；房地产政策端与供给侧出现积极变化，为市场消费带来一定信心。但当前空头力量较强，且交易所密集调整期货合约保证金比例，市场氛围紧张，整体情绪偏空，给铜价走势带来压力。
产业层面，1 月 20 日消息，全球矿业巨头必和必拓周二上调全年铜产量指引。其 2026 财年上半年运营报告显示，上半年铜产量达 98.4 万吨，运营表现强劲，故将全年铜产量预测区间从 115 万 - 125 万吨上调至 120 万 - 127.5 万吨。此外，近期伦沪两市铜库存持续累积，上海期货交易所铜库存升至 9 个月新高，伦铜库存增至 15.63 万吨，接近一个月高位，反映出高铜价下实体买家采购意愿低迷。国内高铜价使工业买家持观望态度，且淡季深入加速累库，升水承压下行，市场交易情绪低迷，预计短期现货铜价延续疲弱态势，今现铜或大幅向下调整。
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