据长江有色金属网数据显示，2026年1月21日，长江综合钨粉均价报1220000元/吨，较上一交易日上涨15000元，涨幅达1.25%，再创近期价格新高。作为新能源、半导体、军工等高端制造领域的关键战略材料，钨粉价格的持续上行，背后是出口政策收紧、供需格局偏紧及资金情绪共振的多重驱动，行业景气度持续升温。

核心驱动一：出口管控升级，企业抢单备货推升短期需求

政策层面的出口管控收紧，是近期钨价持续上涨的重要推手。据海关总署1月1日正式实施的《出口许可证管理货物目录(2026年)》，钨及钨制品已被纳入出口许可证管理范畴，企业出口需提前申请许可证方可通关。叠加商务部2025年10月公布的《2026—2027年度钨出口国营贸易企业申报条件》，明确要求生产企业近三年年均出口供货不低于2000吨（相当于仲钨酸铵APT），且需通过多重体系认证，大幅提高了钨产品出口准入门槛。

政策落地后，国内钨产品出口企业面临资质审核与配额管控的双重约束，部分中小企业出口通道收窄。为规避后续政策不确定性，头部出口企业纷纷加速年前订单交付，掀起“抢出口”备货潮，直接拉动上游钨粉采购需求激增。市场交易人士反馈，1月下旬以来，国内钨粉采购订单量环比增长超30%，其中出口导向型订单占比达60%以上，短期需求爆发直接推动价格上涨。

核心驱动二：全球供需紧平衡加剧，产能释放滞后难补缺口

从行业基本面来看，全球钨市场供需紧平衡格局持续加剧，为价格提供了坚实支撑。中金公司研究报告显示，2023—2028年全球原钨需求量将从9.62万吨增至11万吨，而同期原钨生产量仅能从7.95万吨增至8.99万吨，供需缺口持续扩大，长期驱动钨价中枢上移。国内方面，钨矿作为稀缺战略资源，近年来环保整治与产能管控持续加码，江西、湖南等主产区矿山开采严格受限，部分中小矿山因未达到环保与安全标准被迫停产，行业有效产能持续收缩。

海外产能释放同样不及预期。全球第四大钨矿资源企业佳鑫国际资源，其巴库塔钨矿一期项目虽于2025年启动量产，但2025年全年钨精矿产量仅4843吨，2026年一期产能完全释放后产量预计达9612吨，仍难以填补全球供需缺口。数据显示，截至2026年1月初，国内钨精矿库存同比下降25%，钨粉作为下游加工核心产品，库存同样处于历史低位，在需求增长而供应跟进不足的背景下，价格自然水涨船高。

核心驱动三：下游高端需求爆发，资金追捧强化涨势

下游高端制造领域需求的持续爆发，是钨粉价格上涨的核心内生动力。钨粉广泛应用于硬质合金、半导体芯片、新能源汽车电机、军工航天等领域，随着国内高端制造升级与新能源产业快速发展，需求持续增长。半导体领域，钨作为芯片互连与封装的关键材料，受益于国内芯片国产化进程加速，需求同比增长超40%；新能源汽车领域，高性能钨合金用于电机转子与电池极耳，随着新能源汽车产量稳步提升，采购需求环比增长25%以上。

资金面的积极追捧进一步强化了涨势。同花顺数据显示，2026年开年以来，钨指数（CI005401）累计涨幅达18.7%，其中1月9日单日涨幅达8.29%，截至1月20日，钨指数总市值达2023.44亿元，资金流入迹象明显。机构资金与投机资金纷纷布局钨产业链，头部企业股票与相关大宗商品成为配置热点，资金推动下，钨粉价格短期上涨动能进一步增强。

后市展望：短期强势延续，长期景气度可期

对于后续钨粉价格走势，机构普遍持乐观态度。机构指出，全球钨供需紧平衡格局短期内难以改变，叠加国内出口管控与下游需求增长双重支撑，2026年钨价中枢有望维持在高位，钨粉价格仍有上行空间。短期来看，春节前下游企业备货需求仍将持续，叠加出口抢单行情未结束，钨粉价格大概率延续强势；中长期来看，高端制造升级与新能源产业发展将持续拉动钨需求，而供应端产能释放滞后，供需紧平衡格局将长期存在，钨粉价格景气度有望持续。

不过也有分析人士提醒，短期价格涨幅过大后，需警惕阶段性回调风险。随着出口许可证审核落地与春节备货结束，短期需求或出现阶段性回落，价格可能面临回调压力。投资者应理性看待短期涨跌，重点关注全球供需变化、国内出口政策执行情况及下游需求复苏节奏，结合行业基本面做出决策。

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