钴市风云骤起时，涨跌皆随供需棋。据长江有色金属网获悉，2026 年 1 月 28 日长江现货 1# 钴均价报 445000 元 / 吨，较前一交易日下跌 3000 元，报价区间 440000-450000 元 / 吨，呈现早盘冲高后快速回落的突发性震荡下跌走势，成交重心随市场抛压下移，短期受供需情绪与宏观资金面扰动为主，长期供需紧平衡的核心逻辑未发生根本改变。
今日钴价走势：冲高回落显震荡，情绪反转引抛压
今日长江现货1#钴市场开盘延续昨日偏强态势，早盘报价一度冲高后，场内抛压迅速释放引发价格快速回落，最终收于当日均价水平。整体呈现冲高回落、区间震荡的典型特征，价格波动的突发性源于前期市场看涨情绪的快速反转，叠加春节临近资金获利了结需求集中释放，核心区间成为多空博弈的焦点战场。

宏观面双轨扰动：汇率与资金分流施压钴价估值
当日外汇市场呈现美元走弱、人民币升值的鲜明格局，美元指数大幅下探至近年低位，人民币汇率同步走强创下阶段新高。全球资本市场资金流向出现调整，港股权重板块吸金效应明显，有色金属板块遭遇资金分流。人民币升值直接拉低钴原料进口成本，倒逼国内现货钴价估值下修，持货商主动调价以适配新成本中枢；而钴作为小众工业金属，未跟随美元走弱利好联动上涨，反而受板块资金流出与节前资金面偏紧影响，叠加多头获利了结离场，成为短期价格下跌的直接推手。

刚果金地缘新局：局势扰动与合作变迁改写供应预期
作为全球钴资源核心供应地，刚果金近期地缘局势呈现内部战乱反复、外部合作格局生变的双重特征，持续扰动供应端预期。东部安全局势紧张，武装冲突导致局部交通受阻，虽未直接波及南部核心矿区，但抬升了矿业运输边际风险，部分矿企放缓生产节奏；非法武装通过控制矿产维持运营，走私活动扰乱全球合规供应链秩序。同时，刚美矿产合作落地推进，外部资本入局与运输通道升级计划，给中企在当地的钴产能布局带来竞争压力，而出口配额政策执行中的不确定性，进一步加剧了供应端的博弈氛围。

供需双端共振：短期格局松动成下跌主因
此次钴价突发下跌，本质是短期供需两端共振作用的结果，并非长期逻辑反转。供应端方面，刚果金少量钴货试发运消息缓解了市场对短期原料紧缺的恐慌，国内现货库存处于相对高位，叠加部分冶炼厂产能调整，进一步补充了现货供给，上下游价格博弈加剧下，冶炼厂挺价意愿弱化。需求端则受节前备货潮提前透支影响，下游新能源电池、3C电子企业已完成阶段性补库，当前以消化库存为主，主动补库意愿低迷；终端行业需求疲软与技术路线迭代带来的长期压制，进一步拖累了钴原料采购需求。

钴产业链全景：成本倒挂下各环节博弈加剧
当前钴产业链各环节呈现成本高位托底、下游观望压价、整体成交冷清的格局，价格传导机制受阻，博弈氛围浓厚。矿端受地缘与政策影响开工率承压，中企面临多重运营压力，出货节奏放缓；冶炼端陷入成本与售价倒挂困境，各类钴盐产品遭遇下游压价，出货承压；下游应用端开工率随终端需求调整，仅出口订单支撑部分产能，多数企业维持低库存备货至节后；贸易端看涨情绪快速降温，以观望和零星倒货为主，无大规模抄底动作，市场流通性减弱。

龙头企业动态：资源布局加码抢占行业先机
国内钴行业龙头企业围绕海外资源掌控、矿冶一体化布局、循环回收三大方向加速发力，业绩随钴价波动具备显著弹性。头部企业纷纷推进海外镍钴一体化项目与国内循环回收产能建设，强化全产业链布局优势；部分企业加码刚果金矿冶项目，提升自有原料供给比例以对冲成本压力；行业龙头凭借规模优势斩获较高出口配额，稳步推进海外发运工作，矿产板块成为核心盈利支撑；另有企业聚焦钴盐深加工领域，拓展海外高端市场，依托产能释放实现业绩稳步增长。

交投实况与走势预测：节前震荡筑底，节后看供需切换
今日钴现货市场呈现询报价活跃但实际成交稀少的特征，节前交易情绪降至冰点。持货商经历早盘挺价后被迫降价，但降价后仍无批量成交，部分选择封盘观望；贸易商分化明显，低库存者零星建仓，高库存者加速出货；下游企业仅维持零星采购，无大单成交，成交重心向低位靠拢。短期来看，春节前钴价将维持区间震荡走势，上下沿支撑与压力明确，成本线与市场心理位形成下方支撑，而需求透支与资金面紧张构成上方压制。节后走势核心取决于刚果金发运节奏与下游复工情况，供需两端的边际变化将决定价格能否突破震荡区间。

核心影响因素总览：短期情绪主导，长期逻辑稳固
此次钴价突发性震荡下跌，是短期市场情绪、资金面与供需预期共同作用的结果，并未改变行业长期核心逻辑。短期下跌驱动源于汇率变动、资金获利了结、需求透支及供应预期松动；长期来看，全球钴资源供给受限，供需缺口呈扩大态势，印尼产能释放受限与再生钴占比不足难以弥补缺口，而新能源汽车高端化、储能装机扩容、人形机器人产业化及全球战略储备需求，将持续打开钴需求长期增长空间，支撑钴价中枢随新能源产业发展稳步上移。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网