据长江有色金属网数据显示，2026年2月3日，长江综合多晶硅均价报51500元/吨，较上一交易日上涨2000元；期货市场表现更为亮眼，多晶硅期货主力2605合约大幅反弹，单日大涨6.61%，盘面资金活跃度显著提升。在光伏行业反内卷、反垄断进入新阶段，且供应端持续收缩的背景下，此次多晶硅价格联动上涨是供需格局重构、政策预期升温与市场情绪共振的多重逻辑叠加。

供应端的持续收缩，是此次多晶硅价格上涨的核心底层支撑，产量下滑与企业封盘形成双重供给约束。从产量数据来看，2026年1月国内多晶硅产量仅为8.98万吨，较2025年12月环比大幅下降20.53%，减产幅度超出市场预期；展望2月，行业排产计划进一步收缩，预计整体产量将降至8万吨以内，连续两个月的产量下滑直接导致市场现货供应偏紧。减产背后，一方面是头部企业主动调整生产节奏，1月中旬起通威股份、大全能源等行业龙头陆续执行阶段性停产计划，部分中小型企业跟随减产，行业整体开工率降至年内低位；另一方面，前期多晶硅价格长期徘徊在成本线附近，部分高成本产能持续亏损，倒逼行业低效产能出清，进一步压缩了有效供给规模。

更值得关注的是，头部企业的封盘观望策略加剧了短期市场供给紧张氛围。当前多数多晶硅头部企业因密切关注行业政策走势，普遍采取“不愿降价出货、基本封盘不报”的策略，核心产能对应的货源暂不流入现货市场；而市场流通的货源主要来自二线企业及期现商，此类主体报价相对低位，导致市场不同口径硅料价差明显拉大。这种供需结构分化下，现货市场有效供给进一步减少，叠加下游企业阶段性补库需求，直接推动多晶硅现货价格迎来上涨。

光伏行业反内卷、反垄断进入新阶段，政策预期升温成为驱动价格上涨的重要催化因素。近期市场消息显示，光伏行业相关会议或将于近期再度召开，聚焦行业恶性竞争治理、产能有序调控等核心议题，市场对行业政策加码引导供需平衡的预期持续升温。事实上，自2025年三季度起，多晶硅行业已开启自律性反内卷行动，头部企业自发形成“价格不低于成本线”的共识，而此次行业会议的预期落地，有望推动反内卷从自律层面走向更具约束力的行业规范，从根本上遏制恶性价格战，稳定行业盈利预期。从龙头企业动态来看，通威股份董事局主席此前曾公开表示，对通过行业自律与政策引导实现有效整合充满信心，行业龙头的积极表态也进一步强化了市场对价格企稳回升的预期。

政策层面的其他利好信号也为多晶硅市场注入强心剂，出口退税政策调整带来的短期需求前置效应逐步显现。财政部、税务总局此前公告显示，自2026年4月1日起将取消光伏产品增值税出口退税，这一政策调整直接推动下游组件企业加速“抢出口”，提前释放海外订单采购需求。据行业测算，2026年一季度国内多晶硅月均采购量将较2025年四季度增长20%，部分头部组件厂为锁定成本，已开始提前备货至半年以上用量，这种阶段性需求激增直接向上传导至多晶硅环节，形成供需紧平衡格局。同时，国内区域政策对光伏产业的支持力度未减，以上海为例，近期已公布2026年第一批可再生能源和新能源专项资金目录，包含近2000个光伏相关项目，总装机容量超84万千瓦，国内终端装机需求的稳步增长也为多晶硅价格提供了长期支撑。

期货市场的强势反弹与资金面加持，进一步放大了多晶硅价格的上涨行情，形成期现联动的良性循环。从期货盘面数据来看，2月3日多晶硅主力2605合约开盘47200元/吨，盘中最高触及50995元/吨，最终收报50000元/吨，当日涨跌额达3100元，持仓量3.84万手、成交量1.83万手，资金流入迹象明显。期货价格的大幅上涨不仅反映了市场对多晶硅供需格局改善的预期，更通过价格信号传导至现货市场，提振了贸易商与下游企业的采购信心。此外，随着光伏行业反内卷推进与供应收缩格局明确，部分机构开始上调多晶硅行业评级，资金对光伏上游原材料板块的配置偏好提升，进一步为价格上涨提供了资金支撑。

综合来看，此次多晶硅价格上涨是供应收缩、政策预期、需求前置与资金共振的必然结果，短期行业景气度有望持续提升。短期而言，2月产量收缩已成定局，头部企业封盘状态或持续至行业会议落地，叠加下游“抢出口”与国内装机需求释放，多晶硅现货价格有望保持强势运行，52000-53000元/吨区间或成为下一阶段关键阻力位。长期来看，光伏行业反内卷与反垄断的持续推进将推动行业格局优化，低效产能加速出清，头部企业市场份额提升；同时，全球光伏装机需求的稳步增长与国内政策的持续支持，将支撑多晶硅行业供需维持紧平衡状态，价格中枢有望逐步上移。

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