2026年1月29日（周四），全球有色金属市场迎来爆发性行情，国际铜 价突破历史峰值，上演了一场由投机资金主导的上涨盛宴。然而，在价格狂欢的背后，分析师的警示信号已然浮现，市场供需基本面与高企价格的背离的矛盾，为后续走势埋下不确定性隐患。
盘面数据显示，伦敦金属交易所（LME）基准三个月期铜成为当日市场焦点。在亚洲交易时段，伦铜价格 持续拉升，一度大涨7.9%，盘中最高触及每公吨14125美元，正式突破1.4万美元关口，创下历史新高。这一涨幅也成为多年来铜价单日最大涨幅之一，彰显了市场资金的狂热情绪。
此次铜价飙升的核心驱动力，源于投机资金的集中涌入与多重宏观因素的共振。一方面，投机客受全球需求强劲预期的鼓舞，持续扩大买盘规模。Britannia Global Markets分析师Neil Welsh在报告中明确指出：“受多头激烈的投机交易推动，铜价创下了多年来最大的单日涨幅。投资者正纷纷涌入基本金属，预期美国经济增长将走强，且全球在数据中心、机器人和电力基础设施方面的支出将增加。”
另一方面，美元走软与地缘政治担忧为铜价上涨提供了重要支撑。近期美元指数持续承压，接近多年低点，这使得以美元计价的大宗商品对非美货币持有者而言成本显著降低，间接提升了铜等金属的全球购买力，吸引更多资金入场配置。同时，地缘政治局势的不确定性，也推动部分避险资金流向大宗商品市场，进一步助推了铜价上行。
值得注意的是，在市场狂欢之际，不少分析师已发出理性警示。他们普遍认为，当前铜价的暴涨缺乏坚实的供需基本面支撑，高昂的价格大概率会抑制工业消费者的实物需求。高盛集团此前发布的调查也印证了这一观点，数据显示，从消费电子到工业硬件等下游领域的客户已开始缩减采购，加工企业订单量普遍下降，作为铜消费支柱的电网建设订单也显现增长放缓迹象。
铜价的疯狂上涨还带动了全球矿业板块的同步走强。当日欧股市场中，波兰矿业公司KGHM涨超8%，智利安托法加斯塔涨超7%，均创下历史新高；美股开盘前，麦克莫兰铜金、南方铜业等个股盘前涨幅均接近5%，市场对矿业企业的盈利预期同步升温。
需要关注的是，这场日间的价格狂欢并未持续至深夜。当日深夜，包括铜在内的多品类资产遭遇资金获利了结，伦铜此前11%的最大涨幅最终大幅收窄至3.05%，上演了从暴涨到冲高回落的剧烈波动，凸显了当前市场情绪的脆弱性与不确定性。对于后续铜价走势，市场人士认为，需重点关注美元走势、地缘政治变化以及下游需求的实际复苏情况，供需基本面的最终验证将成为决定价格走向的关键。
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