2026年2月3日，长江现货1#钴均价报428000元/吨，较前一交易日下跌5000元，跌幅约1.16%。作为新能源汽车动力电池、储能设备等核心产业链的关键原材料，钴价的波动直接牵动着上下游企业神经。

从当日市场整体环境来看，钴价的短期下跌是受到宏观情绪、板块联动及短期资金博弈等多重因素的叠加影响。宏观层面，美联储政策预期的发酵持续扰动全球大宗商品市场，2月3日市场延续了前一日的谨慎情绪，美联储新任主席提名事件的后续影响尚未消退，市场对全球流动性宽松的预期进一步降温，叠加当日美元指数走高0.57%，汇率强势凸显，直接压制了以美元计价的有色金属估值，钴作为典型的工业金属，自然受到波及。与此同时，当日大宗商品市场整体承压，贵金属、能源类品种集体下挫，现货黄金跌幅超4%，原油期货跌幅达4%，市场恐慌情绪蔓延，部分资金从有色金属板块集中撤离，钴价也随之被动回调。

短期资金获利了结是此次钴价回调的核心直接因素。回顾近期走势，钴价自2025年底以来持续震荡上行，叠加市场对2026年钴供需缺口扩大的预期，前期积累了大量获利盘。截至2月2日，长江现货1#钴均价较2025年12月初的410000元，涨幅4.4%，在宏观情绪转向谨慎、市场波动加剧的背景下，部分短期投机资金选择趁机了结离场，导致日内抛压增加，推动价格出现阶段性回落。此外，A股有色金属板块当日同步走弱，部分钴产业链龙头个股早盘低开低走，市场情绪传导进一步放大了钴价的短期波动。

值得注意的是，此次钴价回调更多是短期情绪驱动的阶段性调整，行业基本面支撑逻辑并未发生根本性改变，供需紧平衡的核心格局仍将主导长期走势。供给端来看，全球钴资源分布极度不均衡，刚果（金）占据全球55%的储量和76%的产量，其矿业政策直接影响全球供给稳定性。2026年刚果（金）将正式实施钴出口配额制度，叠加全球矿业资本开支不足、新增产能有限，钴供给弹性持续偏弱，预计全年供给缺口将达3.2万吨。国内方面，钴加工企业虽有一定库存，但上游资源端依赖进口的格局未变，叠加资源民族主义与出口管制加剧，供给端的刚性约束将长期存在。

需求端的高增长则为钴价提供了坚实的底层支撑。钴的核心需求集中在新能源领域，新能源汽车动力电池、储能设备等领域的需求占比超过60%，随着全球新能源汽车渗透率持续提升、储能行业快速扩张，钴的终端需求将保持高增态势。从行业动态来看，国内钴产业链龙头企业与全球动力电池巨头的长期合作持续深化，华友钴业等企业已与LGES等签订2026-2030年长期供货合同，五年合计供应量预计达16.4万吨，长期订单的锁定不仅保障了钴的稳定需求，也印证了下游行业对钴资源的重视程度。此外，AI算力、电网升级、国防军工等领域的需求增长也将进一步打开钴的需求空间，下游行业对高价钴的接受能力持续增强。

综合来看，短期钴价仍将面临宏观情绪波动与资金博弈的双重考验，预计将以震荡整理为主，回调空间或相对有限。技术面上，425000元/吨附近将成为短期关键支撑位，若能站稳该价位，市场情绪有望逐步修复；若跌破则可能进一步试探420000元/吨一线支撑。长期来看，钴市场供需紧平衡的格局难以逆转，叠加美联储后续降息预期、国内“十五五”开局政策宽松等宏观利好，资金对上游资源的偏好将持续提升，钴价中枢有望逐步上移，全年整体呈现强势格局。

对于投资者与产业链企业而言，当前需理性看待钴价的短期波动，避免盲目跟风操作。短期可重点跟踪美元指数走势、宏观政策信号及市场资金流向，把握阶段性调整带来的布局机会；中长期则应聚焦供给端的政策变化与需求端的增长节奏，关注矿端自给率高、一体化布局的龙头企业。产业链下游企业可通过长期协议锁定原材料供应，规避价格波动风险；上游企业则可依托资源优势，把握行业高景气周期的发展机遇。

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