据长江有色金属网数据显示，2026年2月9日，长江综合钨粉均价报1645000元/吨，较上一交易日大幅上涨50000元，单日涨幅亮眼。作为全球稀缺的战略小金属，钨粉广泛应用于硬质合金、光伏钨丝、军工合金、高端制造等关键领域，其价格的大幅变动与供给端约束、下游需求爆发、宏观情绪及龙头企业动态深度绑定。

供给端刚性收紧，现货紧俏格局持续加剧

钨作为全球稀缺战略资源，供给端的刚性约束是此次价格上涨的核心支撑。据权威公开数据显示，全球钨储量仅约330万吨，静态可采年限不足20年，供给弹性极低，而国内作为全球最大的钨生产国，占据全球80%以上的产量，供给端的管控直接决定全球钨价走势。2月9日当日行业资讯显示，国内钨主产区湖南、江西等地环保管控持续加码，冬季矿山例行停产、冶炼企业环保检修同步推进，导致短期产能释放受限，现货市场流通货源持续紧张。

与此同时，行业内持货商惜售情绪浓厚，叠加前期钨价持续走高后，贸易商囤货惜售意愿提升，进一步加剧现货紧俏格局。此外，全球钨矿新建项目普遍延后至2027年以后，海外供给增量有限，全球钨矿年均复合增速不足2%，供给端的长期紧俏的预期，叠加短期现货短缺，直接推动钨粉价格大幅拉升。值得注意的是，国内钨及钨制品出口管控政策持续发力，海外市场价格显著高于国内，国内货源外流受限，进一步支撑国内现货价格上行。

下游需求爆发，多领域刚需形成合力支撑

下游多领域需求爆发，形成“传统刚需+新兴增长”的双轮驱动格局，成为拉动此次钨粉涨价的核心动力，贴合当下高端制造、光伏新能源的热门话题。传统领域中，硬质合金作为钨粉的最大应用场景，占比超70%，近期数控刀具行业再现涨价潮，龙头企业近两个月三次发布涨价函，核心原因便是钨粉等原材料价格持续攀升，下游机械加工、汽车制造企业临近春节开启节前备货，刚需采购集中入场，带动钨粉需求大幅释放。

新兴领域方面，光伏产业成为核心增长引擎，2026年全球HJT电池装机量快速提升，光伏钨丝切割渗透率突破60%，而钨丝生产对钨粉的需求刚性，带动钨粉需求持续放量；同时，新能源汽车永磁电机单车耗钨量达5-8公斤，随着新能源汽车产能持续释放，这一领域的钨粉需求也实现稳步增长。此外，军工领域对钨合金的刚性需求、高端制造领域的特种应用，进一步构筑了需求端的底部支撑，多领域需求共振，推动钨粉价格大幅上涨。

宏观与板块情绪共振，资金回流助推价格上行

宏观经济数据及稀有金属板块情绪的回暖，为此次钨粉涨价提供了有力支撑。国家统计局1月31日发布的数据显示，2026年1月制造业主要原材料购进价格指数升至56.1%，其中有色金属冶炼及压延加工行业价格指数突破55%，上游原材料价格上涨趋势明确，为钨粉价格提供了宏观层面的支撑。

从当日板块走势来看，2月9日早盘稀有金属板块强势拉涨，截至10:27，中证稀有金属主题指数上涨1.88%，成分股集体走强，市场风险偏好回升，资金重新回流小金属赛道。钨作为稀缺战略小金属，叠加近期产业链景气度持续走高，成为资金布局的重点品种，资金入场推动钨粉价格进一步拉升。此外，海外宏观流动性预期边际改善，也缓解了资金撤离的压力，为钨粉价格上涨营造了良好的市场环境。

龙头企业动态：产能稳定+业绩预喜，强化市场信心

钨行业龙头企业的稳健运行，进一步强化了市场对钨价上行的预期，为钨粉价格上涨提供了产业层面的支撑。作为国内钨产业龙头企业，中钨高新当日股价虽小幅波动，截至14:51报47.32元/股，较开盘下跌1.27%，但近一年股价涨幅达398.63%，近三个月涨幅超109%，股价长期走强反映出市场资金对钨产业链的长期看好，公司具备完整的钨产业链布局，产能维持稳定，持续向市场释放优质钨粉货源，成为行业价格的“稳定器”。

另一龙头企业厦门钨业，当日股价报56.22元/股，较开盘下跌1.02%，近一年股价涨幅达191.90%，公司钨业务板块持续盈利，受益于钨价上涨，业绩弹性显著。此外，章源钨业等企业近期公布的长单采购报价持续上调，进一步印证了钨产业链的高景气度，强化了市场对钨粉价格持续上行的信心。

短期来看，春节临近，下游硬质合金、光伏、军工等领域的节前备货仍在持续，需求端支撑明确；供给端环保管控、矿山停产等因素短期内难以缓解，现货紧俏格局延续，钨粉价格大概率维持强势震荡态势，继续向上试探压力位，大幅回调概率较低。

节后来看，随着下游企业逐步复工复产，光伏、新能源汽车、高端制造等领域的需求将进一步释放，叠加供给端增量有限，钨粉价格有望延续上行趋势，后续需重点跟踪主产区开工率、下游复工节奏、宏观政策变动及龙头企业产能动态等核心变量。

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