2026年2月9日，长江有色金属网数据显示，国内4.5μm锂电铜箔均价报131,000元/吨，单日大涨1,500元，涨幅1.16%，价格区间攀升至130,500-131,500元/吨；6μm规格均价同步上涨至119,500元/吨，涨幅1.36%；8μm规格均价跳涨至118,500元/吨，涨幅1.37%。

供给端：产能扩张停滞与结构性短缺矛盾凸显
当前，锂电铜箔供应呈现明显的结构性分化，高端极薄产品供给紧张，而常规规格产品则面临一定程度的过剩压力。行业总体产能虽大，但有效产能主要集中在头部企业，整体利用率处于中等水平。极薄铜箔的生产受核心技术、高端设备及较长工艺调试周期的制约，供给弹性严重不足，新进入者难以在短期内突破壁垒。更关键的是，头部企业正通过技术改造专项提升高端产品的量产能力，并通过长期协议锁定了下游大部分需求，导致现货市场的流通量占比较低。这种“高端锁定、低端闲置”的结构性矛盾，是推动高端产品加工费上涨的核心动力。

需求端：储能需求爆发叠加节前备货共振
需求侧呈现储能与动力双引擎驱动的格局。储能市场已成为最大的需求变量，其高速增长显著拉动了对能够降低综合成本的高性能极薄铜箔的需求，相关需求占比正快速提升。动力电池领域虽受季节性排产调整影响，但出口市场表现稳健，海外订单能见度较高，提供了有效缓冲。值得注意的是，下游电池企业为规避高端铜箔的供应风险，已普遍将采购周期前置，导致近期备货需求增加，进一步加剧了短期的供需失衡。

政策与成本：新能源目标牵引与铜价刚性支撑
政策环境正从国内目标指引与国际绿色壁垒两方面拉动需求。国内新能源汽车销量目标为行业需求提供了明确锚点，国际碳关税政策则增加了产品的出口合规成本，推动产业链进行绿色升级。成本方面，主要原材料价格持续处于高位，且上游冶炼环节面临较大的成本压力，这部分成本持续向中游加工环节传导。由于原材料在铜箔成本中占比极高，其价格波动直接且显著地影响着生产成本和企业的提价意愿。

宏观与产业周期：资金避险与技术迭代博弈
宏观层面的波动增加了市场价格的敏感性。相关板块整体资金流向显示避险情绪，但基于清晰的供需缺口逻辑，高端锂电铜箔细分领域仍被部分市场机构所看好。从产业周期看，产品持续向极薄化迭代的趋势明确，渗透率预计将快速提升。尽管复合集流体等替代技术获得资本关注，但其规模化量产仍需克服成本等关键瓶颈，短期内难以对传统铜箔形成大规模替代。

后市展望：节后价格或挑战更高水平
预计春节后，随着下游项目集中开工和生产恢复，高端锂电铜箔市场的供需矛盾可能进一步加剧，其加工费有望获得支撑并挑战更高水平。中长期来看，行业需求增速预计将保持强劲，而有效供给增量相对有限。因此，掌握极薄化核心技术壁垒并具备海外产能布局的企业，将在未来市场竞争中占据主导地位，掌握更强的定价权。投资者也需关注主要原材料价格超预期下跌削弱成本支撑，以及替代技术量产进程超预期等潜在风险。

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