01月28日讯，A股市场再现鲜明结构化行情，上游资源股全线爆发掀起涨停潮，而个股普跌格局持续加剧，大小盘分化特征凸显。当日全市场共80股涨停，连板股总数10只（不含ST股、退市股），其中三连板及以上强势个股达8只，较上一交易日14只连板股相比，晋级率达57.14%。与之形成鲜明对比的是，全市场超3600只个股下跌，这已是连续第三个交易日超3000股飘绿，资金向核心资源赛道集中的趋势愈发明显。

连板行情成为当日市场最大亮点，且呈现出极强的板块集中度，贵金属板块堪称“连板摇篮”。10只连板股中，有7只来自贵金属板块，行情结构化特征极为突出。其中，白银有色走出弱转强行情，成功斩获7连板，成为当日连板高度标杆；中国黄金则以一字涨停姿态晋级4连板，封单金额达7.38亿元，彰显资金坚定看好意愿。此外，贵金属板块内四川黄金走出10天6板、招金黄金实现8天5板的强势走势，板块内个股联动上涨效应显著，成为当日资金追捧的核心主线。

从板块表现来看，上游资源股全线爆发，有色金属、化工、油气、煤炭等周期板块集体活跃，成为支撑市场涨停潮的核心力量。有色金属板块表现最为耀眼，近40只概念股携手涨停，除贵金属龙头外，中国铝业涨停创2009年12月以来新高，紫金矿业、洛阳钼业等大市值资源股获资金踊跃加仓，半日成交额达155亿元的紫金矿业再度跻身A股成交额榜首。

化工方向同步走强，染料概念股领涨全场，锦鸡股份斩获20CM涨停，亚邦股份、闰土股份、浙江龙盛等多只行业龙头同步封板，行业上涨逻辑叠加涨价主题催化，推动板块情绪升温。油气板块同样表现活跃，洲际油气走出6天4板，中曼石油3天2板，通源石油冲击20CM涨停，“三桶油”同步走强，中国海油涨超7%并创下历史新高，总市值突破1.7万亿元，国际油价上涨及地缘局势紧张成为板块上涨的核心驱动。此外，煤炭板块也有所异动，山西焦化、陕西黑猫等个股涨停，上游资源股全面开花的格局显现。

市场分化格局在当日进一步加剧，大小盘股表现呈现明显割裂。大市值资源股成为资金避风港，获得踊跃加仓，而中小盘个股则持续承压，导致全市场超3600股下跌，连续三个交易日维持超3000股下跌的弱势格局。这种分化背后，是资金在不确定性环境下的避险选择，叠加全球宏观因素的共振影响。

从驱动因素来看，当日资源股的爆发并非孤立行情，而是多重利好共振的结果。宏观层面，美元指数跌至近四年新低，美联储降息预期强化，CME利率期货显示2026年美联储降息概率超90%，以美元计价的有色、油气等资产吸引力显著提升。同时，全球地缘局势持续紧张，中东冲突、美欧对格陵兰岛资源争夺等事件发酵，VIX指数飙升至20.09，创去年11月以来新高，资金纷纷涌入贵金属、油气等避险资产，推动相关板块持续走强。此外，国际黄金价格突破5200美元/盎司再创历史新高，白银价格冲至115美元/盎司，大宗商品价格的强势上涨直接传导至A股相关产业链个股。

对于当前市场格局，机构普遍认为结构性行情仍将延续。中信证券研报指出，美联储宽松货币政策预期是推动贵金属价格上涨的核心因素，叠加地缘风险与美元走弱，资源类资产估值仍有提升空间。华泰证券则表示，随着需求回升及全球性储备性累库，油价有望见底上探，叠加降息对需求的拉动，能源及周期板块具备配置机遇。不过，也有机构提示风险，当前资源股涨幅较大，部分个股已积累一定获利盘，短期需警惕地缘扰动缓解或政策超预期带来的回调压力。

从市场情绪来看，资金向核心资源赛道集中的趋势明确，贵金属、有色金属等板块的龙头个股仍受资金青睐，但个股普跌格局也反映出市场整体风险偏好不高。对于普通投资者而言，当前需聚焦结构性机会，规避弱势个股，在参与资源股行情时需注重龙头标的及估值合理性，避免盲目追高，同时做好仓位控制以防范市场波动风险。

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