【导语】美国关税预期引爆的铜库存大迁徙远未见顶，COMEX溢价逼近700美元，LME可用库存濒临枯竭。中信喊15000美元、高盛喊13735美元，铜价天花板到底在哪？

一、今日热搜总览

今日铜市场热搜关键词集中在“美铜关税”“LME挤仓”“中信铜价15000”“高盛上调目标价”“沪铜突破107000”等方向。其中“关税预期引发全球铜库存大迁徙”话题热度排名靠前，综合阅读量超800万。

二、十大热搜事件

TOP 1｜中信证券：年内铜价高点有望冲击15000美元/吨
中信证券研报指出，美铜关税评估最终时点临近，“关税交易”与库存囤积重回铜市场主线。海外“备货性”库存囤积为铜基本面提供坚实支撑，COMEX库存加速攀升反映的“交易性”囤积有望激化铜价走强。这一目标价较当前LME铜价有近10%的上行空间，点燃市场做多热情。

TOP 2｜高盛上调铜目标价至13735美元，美国囤货抽干全球供应
高盛将LME铜2026年底目标价从12465美元上调至13735美元/吨，2027年均价预测上调至13800美元/吨。核心逻辑：美国持续大量进口铜正在抽干“美国以外”市场的可用供应，两大主力矿山复产慢于预期。高盛将2026年美国铜库存累积预测从55万吨上调至90万吨。

TOP 3｜COMEX-LME价差逼近700美元，关税套利窗口全面重启
6月2日COMEX铜价盘中冲高至6.649美元/磅（约14658美元/吨），与LME铜价差一度升至近700美元，为2025年秋季以来首次突破500美元关口。价差大幅扩张源于多头看涨情绪升温及6月30日美国商务部铜市场报告截止日临近，市场押注关税落地前抢运窗口收窄。

TOP 4｜LME铜注销仓单占比飙至30%，可用库存创10周新低
LME数据显示，注销仓单数量攀升至116375吨，为2021年10月以来最高水平，注销仓单占比升至30%。同期可用铜库存降至275525吨的约10周低位，新增注销仓单主要发生在美国和中国台湾地区注册仓库。挤仓风险正在积聚。

TOP 5｜沪铜主力合约强势突破107000元，成交放量
6月3日沪铜主力合约盘中最高触及107420元/吨，较昨结算价105990元上涨逾1%，成交量7.98万手，持仓18.98万手。内外盘联动走强，沪铜突破前期震荡区间上沿，技术面打开上行空间。

TOP 6｜全球铜库存大迁徙加速：美国90万吨囤货“锁死”流动性
市场担心美国可能对铜加征关税，进口商在政策落地前抢先备货。这批铜一旦进入美国仓库即被“锁住”，不再流向LME等国际市场。高盛预计未来一个月美国铜进口将再次加速，伦敦铜价反映的是全球剩余供应被进一步压缩后的价格水平。

TOP 7｜铜精矿TC/RC跌至历史低位，冶炼端压力骤增
铜精矿加工费持续走低，反映矿端供应极度紧张。下半年冶炼企业加工费谈判即将开始，市场关注TC谈判结果对国内冶炼产能的实际影响。矿端“缺原料”与终端“强需求”的矛盾正在向冶炼环节传导。

TOP 8｜新能源+AI双引擎持续拉高铜需求天花板
截至5月27日LME铜价报13638美元/吨，沪铜从3月底9.2万元上涨至近10.5万元，一季度累计涨幅近10%。下游吃铜速度远超上游找铜速度，电池铜箔、电磁线等终端用铜领域持续放量。高铜价本身正在引发下游产业技术调整。

TOP 9｜ICSG：3月全球精炼铜过剩3万吨，市场选择性忽视
国际铜业研究组织数据显示，2026年3月全球精炼铜市场供应过剩3万吨。但市场对此数据反应冷淡，交易逻辑完全被关税预期和库存迁徙主导。过剩数据与价格飙升的背离，恰恰印证了当前铜市的“非基本面定价”特征。

TOP 10｜南华期货：电网订单有所恢复，需求端支撑铜价
南华期货铜产业周报指出，电网订单近期有所恢复，需求端对铜价形成支撑。同时提示关注6月16-17日美联储沃什主持的首次政策会议，以及6月30日前美国商务部铜市场报告的关键节点。

三、CCMN视角

长江有色网分析师认为：今日铜市热搜榜单清晰地勾勒出一条主线——关税预期驱动下的全球铜库存大迁徙仍在加速，COMEX-LME价差逼近700美元说明套利窗口远未关闭。中信证券和高盛联袂上调目标价，反映头部机构对铜价上行空间的共识正在凝聚。但LME可用库存降至10周低位、注销仓单占比飙至30%，也意味着挤仓风险正在积聚。短期铜价在关税博弈与库存紧张的共振下偏强运行，后续重点关注6月30日美国商务部铜市场报告及国内电网订单兑现节奏。