TOP 1｜LME铝库存降至33.38万吨创20年新低，现货升水飙至2007年以来最高
6月2日LME铝库存降至33.38万吨，连续8个交易日下降，累计去库超5000吨。更引人注目的是，现货铝较三个月期货升水一度飙至111.75美元/吨，创2007年以来最高水平，反映全球现货供应极度紧张。市场意义：库存跌至20年底部+现货高溢价，标志着全球铝市已从过剩切换至短缺，伦铝和沪铝获得强基本面支撑。
TOP 2｜几内亚6月铝土矿出口管制正式进入落地窗口，全球供给格局面临重塑
全球最大铝土矿生产国几内亚官宣6月正式出台出口管制改革措施，核心目标是通过控制出口总量遏制矿价跌势。几内亚铝土矿占全球超三分之一，2025年出口激增至1.83亿吨，一季度增速进一步加快。中国对几内亚铝土矿依存度接近75%。市场意义：矿端收紧将沿产业链向上传导——铝土矿涨价→氧化铝涨价→电解铝成本推升，是当前铝板块最核心的供给端催化剂。
TOP 3｜沪铝主力昨放量暴涨2.10%至24825元，突破24500平台
沪铝主力2607合约6月2日收24825元/吨，涨510元涨幅2.10%。日内开盘24420元、最高24840元、最低24325元，成交34.57万手大幅放量，较前日暴增17万手，资金净流入1.22亿元。沪铝一举突破此前24500元震荡平台。市场意义：放量突破标志着多头趋势确立，2.5万元整数关口为下一目标位。但今日早盘沪铝回落至24640元附近，高位获利回吐压力显现。
TOP 4｜机构研报：全球电解铝供给弹性归零，缺口或扩至270万吨以上
6月3日发布的最新行业研报指出，全球电解铝行业已进入「供给弹性归零+需求结构性爆发」阶段。国内4500万吨产能红线触顶（2025年实际产量4480万吨），海外因地缘冲突和能源问题持续减产，叠加几内亚矿政冲击，全球供给缺口将扩大至270万吨以上，评级「强于大市」。市场意义：供需缺口持续扩大是铝价长牛的根本逻辑，机构评级进一步提振多头信心。
TOP 5｜氧化铝期货受矿政刺激大涨，港口库存月度环比转降
受几内亚出口管制消息催化，氧化铝主力合约5月25日暴涨5.01%，突破2800元/吨。尽管此前氧化铝受产能过剩、库存高企压制，但矿端政策风险正在成为核心变量。目前国内氧化铝港口库存月度环比转为下降，期货到期仓单自5月下旬开始逐步减少。市场意义：氧化铝价格上行将直接推升电解铝生产成本，成本传导逻辑下铝价中枢有望进一步上移。
TOP 6｜LME铝价逼近3800美元，接近2022年历史高位
LME三月铝6月2日收3760.5美元/吨涨1.20%，盘中一度逼近3800美元。自5月下旬以来伦铝累计反弹超200美元，技术形态持续偏强。今日早盘小幅回调至3750美元。市场意义：伦铝距离2022年历史高位仅一步之遥，若有效突破3800美元将打开新上行空间，为沪铝提供强外盘指引。
TOP 7｜摩根大通预测2026下半年铝均价3500美元，供应缺口190万吨
摩根大通预测2026年原铝供应缺口将达190万吨，其中中东供应减少240万吨，下半年铝均价约3500美元/吨，甚至有望触及4000美元。市场意义：国际顶级投行明确看多铝价，与当前LME现货升水和库存新低形成共振，强化全球铝市供需紧张的共识。
TOP 8｜国内电解铝4500万吨产能红线已触顶，增量空间为零
2025年国内电解铝实际产量4480万吨，产能利用率99%，几乎无新增空间。在4500万吨产能天花板政策约束下，供给侧呈刚性收缩。与此同时，光伏铝支架、新能源汽车轻量化、AI数据中心等新兴需求持续放量。市场意义：供给侧刚性约束+需求侧结构性爆发，铝的供需基本面在有色中最为扎实，价格上涨的确定性最强。
TOP 9｜中国铝业与几内亚签署氧化铝项目协议，龙头加速海外布局
5月21日，中铝集团旗下中国铝业与几内亚政府签署氧化铝项目相关协议。在全球矿源收紧背景下，锁定上游资源成为国内铝企的核心战略。市场意义：龙头企业率先布局几内亚矿源，有望在矿政收紧周期中获得成本优势和资源保障。
TOP 10｜电解铝社会库存加速去化，铝材出口利润持续扩大
国内铝锭社会库存降至136.14万吨，较上周减少0.92万吨，无锡、南海等核心库区均有不同幅度去化。同时内外铝价走扩推动铝材出口利润增加，4月铝材出口环比验证增长。市场意义：国内库存去化+出口窗口打开，双重利好支撑铝价偏强运行，随着消费旺季临近，库存有望进一步下降。
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