2026 年 2 月 9 日，长江现货 1# 锑均价报165000 元 / 吨，较上一交易日上涨 1000 元。锑作为全球稀缺的战略小金属，广泛应用于光伏玻璃澄清剂、阻燃剂、军工合金、高端制造等领域，其价格走势不仅反映产业链供需，更牵动新能源、国防工业等关键领域的成本与供给安全。

一、本轮锑价上涨核心驱动因素

供给端刚性收紧，现货库存持续偏低

全球锑资源高度集中，供给端约束已成长期常态。据美国地质调查局（USGS）公开数据，全球锑储量仅约 180 万吨，静态可采年限不足 15 年，供给弹性极低。国内方面，环保管控持续加码，湖南、广西等主产区矿山冬季例行停产，叠加部分冶炼企业因安全、环保检修，短期供给量进一步收缩。

2 月 9 日行业最新消息显示，国内核心锑冶炼企业因原料紧缺，开工率维持低位，市场流通货源有限；同时，我国对锑及锑制品实施出口管制，海外市场价格显著高于国内，国内货源外流受限，进一步支撑国内现货价格。此外，全球头部锑矿企业主力矿山产能释放不及预期，全球供需缺口率持续维持在 30% 以上，供给端成为锑价最坚实的支撑。

下游需求稳步释放，节前补库带动成交

需求端呈现 “传统刚需 + 新兴增长” 双轮驱动格局。传统领域中，阻燃剂作为锑的最大应用场景，下游塑料、纺织、建材企业临近春节开启节前备货，刚需采购集中入场，带动现货成交回暖。

新兴领域方面，光伏产业成为核心增长引擎。2026 年全球光伏装机量预计突破 600GW，同比增长超 25%，光伏玻璃生产所需的焦锑酸钠需求持续放量，年增速保持在 11% 以上，成为拉动锑需求的核心动力。同时，军工领域对锑合金的刚性需求、高端制造领域的特种应用需求，共同构筑了需求端的底部支撑。

宏观数据回暖，小金属板块情绪修复

国家统计局 1 月最新数据显示，制造业主要原材料购进价格指数升至 56.1%，其中有色金属冶炼及压延加工业价格指数突破 55%，上游原材料价格上涨趋势明确，为锑价提供宏观层面支撑。

2 月 9 日早盘，稀有金属板块整体拉涨，中证稀有金属主题指数上涨超 1.8%，市场风险偏好回升，资金回流小金属赛道，锑作为稀缺战略品种，同步受益于板块回暖，价格顺势小幅抬升。

二、行业龙头动态：锑企受益价格上行，产能布局提速

国内锑产业龙头企业凭借资源储备与产能优势，直接受益于锑价高位运行。

湖南黄金：作为全球核心锑品生产企业，具备 4 万吨 / 年锑品产能，近期股价随贵金属与小金属板块共振走强，锑业务成为公司业绩增长的重要引擎。

华钰矿业：拥有优质锑矿资源，旗下柯月锑矿推进建设，未来产能释放将进一步放大业绩弹性，2 月 9 日盘中股价保持稳定，资金对锑价上行预期持续认可。

龙头企业的稳健运行，也从侧面印证了锑行业供需格局的韧性，为价格稳定提供产业层面支撑。

三、未来走势展望

短期（春节前后）：震荡偏强，稳中有升

供给端的环保限产、矿山停产、原料紧缺短期内难以缓解，现货偏紧格局延续；下游节前补库仍在持续，刚需支撑明确。叠加小金属板块情绪回暖，锑价大概率维持震荡偏强、稳中有升走势，短期大幅回调概率较低。

中长期（2026 年全年）：供需缺口扩大，价格中枢上移

全球锑供给增量有限，而光伏、阻燃剂、军工等需求持续增长，供需缺口有望进一步扩大。同时，战略资源属性叠加出口管制政策，锑的稀缺价值将持续重估，全年价格中枢有望稳步上移，核心运行区间维持在 16 万 - 18 万元 / 吨。

四、风险提示

需关注三大不确定性因素：国内矿山复产进度超预期、下游需求不及预期、全球宏观流动性收紧引发资金撤离；此外，锑价短期波动、环保政策调整、海外市场异动等，也可能对行情带来扰动，产业链企业与投资者需理性看待价格走势，严控风险。

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