2026年2月9日，长江有色金属网数据显示，国内绿电铝现货均价报23,860元/吨，单日上涨230元，涨幅0.97%，价格区间回升至23,840-23,880元/吨。
供给端：产能天花板与能源约束共筑硬支撑
当前，绿电铝供应面临产能总量接近政策上限与新增产能释放缓慢的双重制约。国内总产能已逼近政策设定的天花板，行业整体保持极高负荷运行，进一步增长的空间极为有限。主要产区受季节性电力供应紧张等因素影响，开工率处于临界水平。海外供应同样存在不确定性，欧洲部分产能因能源问题可能永久退出，而新兴区域的大型项目投产进度普遍晚于预期。与此同时，社会库存持续维持在历史低位，为价格提供了坚实的刚性支撑。
需求端：新能源韧性对冲传统领域收缩
需求侧正经历新旧动能转换。新能源汽车的普及和轻量化趋势持续拉动铝材消费，光伏及储能产业的快速发展也带来了显著的增量需求。国际市场方面，碳关税政策的全面实施使得获得低碳认证的绿电铝在出口中具备明显优势，而未认证产品则面临成本上升的压力。传统建筑领域的需求占比虽有所调整，但电网升级等基础设施建设提供了新的需求支撑。下游采购策略趋于长期化和集中化，导致现货市场流动性相对收缩，可能加剧价格的短期波动。
政策端：碳规制与绿电目标重塑竞争格局
政策环境正从国内国际两个层面深刻影响产业。国内通过将清洁能源使用比例纳入考核，推动产能向绿电资源丰富、成本更低的区域聚集。国际碳关税则显著增加了非绿色铝材的出口成本，倒逼全产业链进行低碳化升级。从成本角度看，使用绿色电力能够为生产企业带来可观的降本空间，但当前全面采用绿电的产能比例仍有较大提升潜力，行业整体的成本优势尚未完全显现。
宏观与资金面：板块分化与绿色溢价共振
宏观层面的波动增加了市场价格的不确定性。尽管汇率等因素对大宗商品整体构成影响，但绿电铝凭借其鲜明的低碳属性，持续吸引着关注环境、社会和治理（ESG）主题的投资资金。相关板块的资金流向也显示出市场对绿色产业链长期价值的认可。此外，地缘风险可能通过影响上游原材料供应，进而推高生产成本和区域溢价。头部企业凭借其更高的绿色电力占比和更低的碳排放强度，正在获得日益显著的市场竞争优势。
后市展望：节后需求复苏或触发价格重估
预计春节后，随着下游生产活动恢复和重点项目开工，高端绿电铝的供需矛盾可能再度凸显，从而对价格形成支撑。若主要产区的能源供应状况改善，或新兴领域需求超预期释放，价格有望挑战更高区间。中长期而言，全球绿电铝市场预计将维持供应偏紧的格局。那些拥有完整绿色产业链布局、获得权威低碳认证并具备技术优势的企业，将在未来市场竞争中掌握更强的定价主动权。投资者虽需关注库存变化及国际贸易政策调整等风险，但行业兼具周期性与成长性的双轮驱动逻辑依然稳固。
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