据长江有色金属网数据显示，2026年1月15日，长江综合钨粉均价报1180000元/吨，较上一交易日上涨15000元，再创开年以来价格新高。此次钨粉价格攀升，是供应端龙头挺价、下游新兴需求爆发、宏观汇率利好及政策管控强化等多重热门因素共振的结果。

供应端刚性约束叠加龙头挺价，构筑价格上涨核心支撑。作为钨行业定价风向标，龙头企业的报价指引持续主导市场情绪。1月上半月，章源钨业率先上调黑钨精矿、白钨精矿及仲钨酸铵（APT）长单采购报价，江钨控股亦同步上调黑钨精矿指导价，两大龙头的协同挺价信号，直接激活现货市场看涨信心。从供给基本面看，国内钨矿开采总量控制政策持续落地，叠加部分矿山资源品位自然下降，市场流通现货长期处于偏紧状态。同时，2026年1月1日起实施的《出口许可证管理货物目录》强化了钨产品出口管控，进一步收紧了全球钨资源供给格局，为钨粉价格上行筑牢根基。

下游新兴赛道需求爆发，成为价格上涨的强劲动能，其中人形机器人产业化进程加速尤为亮眼。作为钨粉核心应用领域，硬质合金需求正迎来传统与新兴赛道的双重扩容。传统领域中，高端制造、机械加工行业复苏带动硬质合金刀具需求回暖；新兴领域里，人形机器人精密传动部件对高硬度、高精度钨基硬质合金需求激增，厦门钨业旗下稀土磁材已通过人形机器人客户认证，其布局的钨深加工业务与机器人产业形成深度绑定，间接拉动钨粉需求增长。此外，光伏钨丝替代传统钼丝的产业化进程提速，也为钨粉开辟了新的需求增量，供需缺口持续扩大推动价格走高。

宏观汇率利好与龙头股价共振，进一步放大市场看涨情绪。1月15日人民币汇率强势升值，美元指数持续走弱为大宗商品提供支撑。作为全球钨资源第一生产国，中国钨产品出口占比显著，人民币升值不仅降低了钨矿进口成本，更提升了国内钨产品的国际竞争力，叠加出口管控政策，市场对钨粉现货稀缺性预期持续升温。资本市场层面，钨行业龙头厦门钨业当日表现强势，收盘价报51.92元，涨幅2.85%，成交额达29亿元，近7个交易日累计涨幅超20%，股价与钨粉价格形成正向反馈，强化了市场对钨行业景气度的乐观判断。

成本端传导效应凸显，进一步巩固钨粉强势格局。钨粉价格与上游钨精矿、APT价格联动紧密，1月第一周国内65%黑钨精矿价格已涨至48.2万元/吨，周涨幅5.47%，仲钨酸铵价格突破70万元/吨，成本上涨压力持续向下游传导。同时，行业数据显示，1月以来钨系产品价格全线飙升，碳化钨粉、钨铁等关联品种同步跟涨，形成板块性上涨态势，带动钨粉价格顺势上行，成本与供需的双重支撑让钨粉价格高位运行具备坚实基础。

展望后续走势，钨粉价格短期或维持高位震荡上行，中长期景气度不改。短期来看，龙头挺价信号明确、现货资源偏紧格局未变，叠加人形机器人、光伏等新兴需求的持续释放，价格仍有惯性上冲空间。但需警惕价格快速上涨后下游企业利润被压缩导致的采购谨慎情绪，可能引发阶段性震荡回调。长期来看，随着高端制造升级与战略资源重要性提升，具备全产业链布局和技术优势的钨企及钨粉产品，有望持续受益于产业红利。

需重点关注三大核心变量：一是龙头企业后续长单报价调整，直接影响市场定价预期；二是下游新兴产业产能落地节奏，尤其是人形机器人、光伏钨丝的需求释放力度；三是出口政策执行细则及人民币汇率波动，关乎全球钨资源供需格局。

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