根据长江有色金属网数据，2026年1月15日国内硫酸镍现货均价报33,000元/吨，单日上涨500元/吨（涨幅1.5%），价格区间上探至32,200-33,800元/吨。
供给端：印尼镍矿配额收紧引发原料短缺
从供应侧看，市场紧张主要源于海外主要资源国的政策调整。该国大幅削减了新一年的镍矿开采配额，并收紧了新矿审批的条件，这直接导致用于生产硫酸镍的关键中间品供应出现缺口。国内冶炼企业因进口原料成本明显攀升，试图转向其他来源，但受季节性等因素影响，补充原料的到港量有限。虽然再生镍的供应量有所增长，但其品质目前难以完全满足动力电池等高要求领域的需要，导致市场现货流通资源整体偏紧。
需求端：高镍化趋势强化消费韧性
在需求侧，新能源汽车产业链仍然是核心驱动力。三元前驱体产量保持增长，且其中高镍材料的占比持续提升，使得硫酸镍的月消耗量增加。储能领域的主流技术路线虽不直接大量消耗硫酸镍，但其他潜在竞争技术路线的商业化延迟，客观上为高镍路线维持了市场空间。此外，电镀等传统工业领域的需求也保持稳定增长。值得注意的是，下一代电池技术的实验室进展引发了市场对长期需求的思考，但其产业化尚需时间。
政策端：绿色贸易壁垒与环保升级共振
政策与环境因素从多方面影响市场。国际上，主要经济体实施的碳关税机制增加了硫酸镍的出口成本，促使部分海外采购商调整供应链。资源国拟修订矿产计价规则，可能进一步增加冶炼企业的综合成本。国内环保政策持续趋严，对主要产区冶炼产能的生产限制，降低了行业的整体开工率。
宏观层面：美元流动性与地缘风险交织
宏观环境变化也在加剧市场波动。对货币政策的预期影响了美元走势，吸引了更多资金关注镍期货市场，放大了价格的短期波动。全球镍贸易格局正在发生调整，一些消费国试图扩建本土供应产能，但建设周期较长，短期内难以对市场形成有效补充。国内产业政策通过收紧项目审批、建立价格引导机制等方式，推动行业向附加值更高的产品方向转型。
综合来看，当前硫酸镍价格已突破一个重要阻力位。若新能源汽车销量能保持强劲增长，价格可能继续上行试探更高位置。需要关注的风险包括：主要资源国配额政策的实际执行效果可能不及预期，以及未来电池技术路线的突破可能带来的估值重构。在此背景下，具备海外资源布局能力和产业链一体化优势的企业，预计将展现出更强的竞争力。
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