根据长江有色金属网数据，2026年1月15日国内钴粉价格区间攀升至54.5万-57.5万元/吨，均价报56万元/吨，单日涨幅达2500元/吨。
供给端：刚果金配额制与国内限产共振
当前钴的全球供应呈现国内外同步收紧的局面。海外最主要的钴资源生产国实施了严格的出口配额管理，年度配额总量较以往有所缩减，这直接导致近期进口钴中间品的到港量环比下降。国内方面，主要产区的冶炼企业因环保要求生产受限，开工率处于较低水平，导致产量环比减少，社会库存消耗加快，已降至同比低位。原料端，由于出口管制等因素，海外钴矿的出口成本被推高，而计划中的新增海外冶炼项目投产进度晚于预期，共同加剧了全球钴原料的供应紧张。
需求端：新能源与3C电子双轮驱动
下游需求格局稳健，传统应用领域基础牢固，新兴领域则贡献了显著增量。在新能源汽车领域，永磁电机的应用比例持续提升，且单车平均用量增加，拉动了对相关正极材料的钴需求。在3C消费电子领域，折叠屏手机等高端产品出货量增长迅速，其单机钴用量更高，加之增强现实等设备逐步量产，带动了高纯度钴粉订单的增长。在工业应用领域，高端装备制造业的发展拉动了对硬质合金刀具的需求，进而增加了对特定规格超细钴粉的采购。
政策端：碳关税与环保限产施压
政策层面从国内外同时产生影响。对钴中间品实施的出口配额管理，在短期内影响了出口订单。国际上，主要经济体实施的碳边境调节机制开始对进口的钴盐产品征税，这促使部分海外采购商调整供应链，同时也增加了国内出口企业的成本。国内环保政策持续趋严，对主要产区冶炼产能的生产限制，导致了实际产量的环比下降。
宏观层面：全球供应链重构与金融属性强化
宏观环境变化也在影响市场。对全球主要央行货币政策的预期影响了美元走势，吸引了更多资金关注钴期货市场，增强了其金融属性，加剧了短期价格波动。全球钴贸易格局正在经历调整，一些消费国试图重启或扩建本土供应产能，但建设周期较长，短期内难以缓解供应压力。国内产业政策通过收紧开采指标、建立价格联动机制等方式，引导行业向生产更高附加值产品的方向转型。
综合来看，当前钴粉价格已突破重要心理价位。若下游正极材料企业持续补库，价格可能进一步上行试探更高阻力位。未来市场需要关注的风险包括：海外主要资源国新矿山的投产进度，以及重要海外冶炼项目能否超预期推进所带来的潜在供应冲击。行业内龙头企业的产能调整节奏，以及前沿科技产品量产对高端钴粉需求的拉动效果，也值得密切关注。
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