据长江有色金属网数据，2025年1月30日长江综合金属镨均价报1006250元/吨，较上一交易日大幅上涨52500元，单日涨幅显著；氧化镨均价同步飙升，报791250元/吨，较上一交易日上涨50000元，两大核心品种同步大涨，短期上涨动能拉满。在1月30日商品市场情绪偏谨慎、多数资源品承压回调的背景下，镨价逆势狂飙，不仅凸显了其基本面支撑的坚实性，更反映出稀土作为战略资源的核心价值被市场高度认可。

供给端的刚性收缩，是镨价短期暴涨的核心基石，主要源于开采配额收紧、收储预期升温与库存低位的三重约束。从政策管控来看，2025年国家已将稀土年度开采配额下调至12.5万吨，行业供给收缩态势明确，作为轻稀土核心品种的镨，供给端自然受到严格管控。同时，市场流传关键消息称，国家层面稀土战略收储招投标工作即将启动，此次收储规模预计达1万吨左右，重点覆盖氧化镨钕等轻稀土品种，精准匹配新能源、军工等刚需领域，收储预期直接点燃市场情绪，持货商惜售心态浓厚，进一步收紧市场流通量。从库存数据来看，国内稀土分离厂稀土矿库存去化持续推进，1月份库存去化天数同比增长9.09%，整体库存处于历史低位，叠加部分主产区环保督查升级，中小矿山及冶炼企业开工受限，镨系品种供给缺口进一步扩大。

需求端的爆发式增长，是驱动镨价暴涨的核心推力，下游新能源汽车、风电、军工等领域的刚性需求叠加节前补库，形成强劲的需求合力。作为轻稀土核心品种，镨是钕铁硼永磁材料的关键原材料，而钕铁硼永磁材料广泛应用于新能源汽车永磁电机、风电永磁直驱风机等核心领域。权威数据显示，2025年国内新能源汽车领域稀土永磁需求同比增幅已达42%，风电领域需求增幅超57%，两大领域成为驱动镨需求增长的核心引擎。同时，全球新能源汽车产量持续攀升，预计2026年全球新能源汽车产量将增长至超2600万辆，对应钕铁硼永磁材料需求量将达到6.6万吨，间接拉动镨的长期需求。此外，1月30日临近春节，下游磁材企业为规避节后供应链波动及价格上涨风险，集中启动节前补库，短期需求集中释放，进一步放大了镨价涨幅。

政策层面的红利持续释放，进一步强化了镨价的上涨逻辑。近年来，我国持续加码稀土行业管控，2025年10月商务部大幅扩大稀土管制范围，新增多种稀土元素及相关材料的出口限制，使受限制的稀土种类达到12种，同时针对半导体用户实施额外审查机制，进一步凸显了稀土的战略属性。此前商务部公告还明确加强两用物项对日本出口管制，而日本作为全球主要稀土消费国，对镨等轻稀土品种需求高度依赖进口，出口管制政策落地后，国内镨资源优先保障本土市场，全球供给缺口进一步扩大，直接助推国内镨价上涨。叠加稀土行业“五统一”管控持续深化，行业集中度不断提升，价格调控能力显著增强，为镨价稳中有升提供了政策保障。

市场资金的集中配置，进一步放大了镨价的短期涨幅。1月30日，部分资金从波动剧烈的品种中撤离，转而配置供给刚性强、战略属性突出且需求确定性高的稀土品种，而镨作为近期涨势凌厉的核心品种，自然成为资金追捧的核心标的。同时，稀土板块整体景气度持续提升，中国稀土行业协会数据显示，截至2026年1月16日，稀土价格指数较2025年末涨幅超10%，较2024年7月低点涨幅超过55%，板块赚钱效应凸显，进一步吸引增量资金入场。

对于后续镨价走势，市场人士普遍认为，短期来看，春节前下游补库需求仍将持续，叠加国家收储预期与供给端刚性约束，镨价大概率维持高位偏强震荡态势；中长期来看，随着新能源汽车、风电、人形机器人等领域需求持续高增，全球稀土供需缺口有望进一步扩大，预计2030年全球稀土需求或达到82.1万吨，较同期供应量缺口达14万吨，镨作为核心刚需品种，价格中枢有望持续上移。

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