据长江有色金属网数据，2026年1月30日，长江综合钨粉均价报1420000元/吨，较上一交易日持平，呈现高位企稳态势；但从月度表现来看，价格涨幅尤为突出，较月初的1100000元/吨累计上涨320000元，涨幅达29.1%，开年以来涨势凌厉，显著跑赢多数有色金属品种。在1月30日商品市场情绪转弱、资源品板块普遍承压的背景下，钨粉能维持高位持平，足见其基本面支撑的坚实性。

供给端的刚性收缩，是钨粉价格持续上涨的核心基石，政策管控与产能约束形成双重支撑。一方面，战略资源管控政策持续加码，为钨价提供长期政策托底。《中华人民共和国国家储备安全法(草案，征求意见稿)》明确将钨纳入战略金属矿产品原材料储备范畴，与锂、稀土等共同构成国家战略性矿产储备体系，后续将通过产品储备、产能储备和产地储备相结合的机制强化管控，进一步凸显其战略价值。与此同时，出口管制政策持续发酵，1月13日商务部、海关总署联合发布公告，对仲钨酸铵、氧化钨、碳化钨等钨相关物项实施出口管制，直接收紧全球钨资源供应格局，国内钨企出口节奏放缓，资源优先保障国内市场，进一步加剧供给端紧张态势。

另一方面，国内产能释放受限与库存低位，进一步放大供给缺口。从产能端来看，江西、湖南等国内钨主产区1月遭遇极端雨雪冰冻天气，矿山运输中断，开工率不足50%，短期产能释放受到严重制约；同时，环保督查持续升级，赣州地区1月已关停4家无证选厂，月供应减少约1000吨WO₃，产能约束进一步强化。从进口端来看，海外供应同样紧张，哈萨克斯坦1月对华钨精矿出口仅217吨，同比大幅下降76%，进口补充近乎归零，全球供给紧张格局进一步凸显。在此背景下，国内钨市场整体库存处于历史低位，持货商惜售心态浓厚，为价格上涨提供坚实支撑。

需求端的刚性增长，是驱动钨粉价格上涨的核心推力，传统制造业复苏与新兴领域扩张形成双重拉动，与权威经济数据释放的利好形成呼应。国家税务总局1月29日发布数据显示，“十四五”时期我国装备制造业销售收入年均增长9.1%，2025年同比增长7.4%，其中高端制造、军工等领域增速显著，而钨作为硬质合金、钨材等核心原材料，在这些领域具有不可替代的作用。传统领域中，硬质合金行业受原材料价格高位传导影响，华锐精密等龙头企业1月23日再次发布产品涨价通知，这是近两个月内的第三次涨价，直接反映出下游对钨粉需求的刚性支撑；同时，春节前部分下游企业为规避后续价格上涨风险，启动阶段性补库，短期需求进一步释放。

新兴领域的需求扩容，更打开了钨粉长期增长空间。钨材料在核聚变、光伏HJT、军工等高端领域的应用加速推进，成为需求增长的新引擎。中钨高新1月13日与合肥综合性国家科学中心能源研究院共建“核聚变用高性能钨材料”联合实验室，围绕球形钨粉及钨基合金粉末制备等关键技术开展攻关，标志着钨在新能源高端装备领域的应用取得突破；光伏领域方面，TCL中环、隆基等企业2026年Q1规划新增HJT产能25GW以上，钨丝作为HJT电池核心材料，月需求已突破500吨，需求增速显著；军工领域则受益于订单前置，国防采购要求春节前交付，硬质合金厂排产已至2026年4月，对钨粉的刚性需求持续释放。

行业龙头企业的动态催化，进一步强化了市场对钨行业的乐观预期，资金关注度持续提升。国内钨业龙头厦门钨业1月26日公告，控股子公司金龙稀土已向福建证监局提交北交所上市辅导备案申请，正式启动独立上市筹备流程。此次资本运作不仅有望拓宽金龙稀土的融资渠道、提升行业影响力，更将强化厦门钨业在钨产业链的核心地位，引发市场对钨板块的高度关注。从市场表现来看，厦门钨业股价近三个月累计涨幅达79.88%，近一年涨幅更是高达227.72%，资本市场的乐观情绪传导至现货市场，进一步助推钨粉价格上涨。另一龙头中钨高新1月20日公告全资子公司柿竹园公司新增9.17万吨钨金属量资源，但短期难以转化为实际产能，无法缓解当前供给偏紧格局，反而凸显了钨资源的稀缺性。

对于后续钨粉价格走势，市场人士普遍认为，短期来看，春节前下游补库需求仍将持续，供给端紧张格局难以缓解，价格大概率维持高位偏强震荡态势；中长期来看，战略资源管控政策持续强化、供给端刚性约束难以突破，叠加传统制造业复苏与新兴领域需求持续扩容，钨市场供需将长期维持紧平衡格局，价格中枢有望持续上移。

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