1月27日铜期货市场动态：今日沪期铜早盘开盘跳水后进入窄幅区间震荡，午后延续跌势。主力月2603合约开盘价报103260元/吨，最高104100元/吨，最低101580元/吨，昨结102760元/吨，今日收盘价报102600元/吨，跌160元，跌幅0.16%。沪铜主力2603合约全天成交量245677手减少34185手，持仓量229741手减少762手。亚盘时段，伦铜震荡走弱，北京时间14：51最新报价13111美元/吨，跌72美元/吨，跌幅0.55%。
长江铜业网铜价格统计：今日国内现货铜价格下跌，长江现货1#铜价报101690元/吨，跌810元，贴水70-贴水30，持平；长江综合1#铜价报101580元/吨，跌820元，贴水210-贴水110，跌10元；广东现货1#铜价报101490元/吨，跌830元，贴水350-贴水150，跌20元；上海地区1#铜价报101560元/吨，跌820元，贴水220-贴水140，跌10元。
长江铜市分析：今日铜价下跌，主要受部分获利回吐压力及上海期货交易所（SHFE）调整保证金比例影响，交易员认为此举意在缓解价格波动加剧的风险。
宏观层面，韩美贸易关系紧张，此前美国总统特朗普威胁对韩国进口商品加征关税，白宫虽尚未有官方行动，但市场对全球贸易不确定性担忧升温。同时，市场正等待美联储利率决议及主席讲话。技术面显示，铜价仍处于明显多头趋势，短期有波动风险，但整体结构偏向上行。
国内方面，2025 年国家积极施策推进新型工业化，工业经济稳定向好，工业企业利润实现增长，扭转连续三年下降态势，新动能支撑作用显著，工业经济发展质效提升。具体数据上，规模以上工业企业营收 139.20 万亿元，同比增 1.1%；利润总额 73982.0 亿元，同比增 0.6%；高技术制造业利润同比增 13.3%。
基本面方面，海外矿端扰动不断，如智利卡普斯通铜业旗下曼陀韦德铜金矿罢工，加剧供应紧张担忧，且国内铜精矿加工费持续走低，矿紧局面延续。国内冶炼产能持续扩张，去年全年产量再创新高，但近期伦沪两市铜库存存呈累积态势，压制铜价上行空间。临近月底，市场需求难有提升空间，近月 Contango 结构月差高位，持货商贴水出货意愿低，市场交易活跃度差，买卖双方矛盾胶着，现货报价僵持，刚需消费乏力，成交偏弱，现货仍表现贴水运行为主。
综合来看，特朗普言论引发韩美贸易不确定性，资金出逃及铜期货涨跌停板调整，使铜价承压。国内高铜价下消费低迷，累库力度强于近两年，产业内分歧大，短期铜价存在调整预期。不过，近一周贵金属看涨情绪外溢及资金追捧，支撑铜价易涨难跌。当前铜价逻辑不能单纯从基本面定价，更多要从金融属性考量，整体呈震荡偏多行情，策略上建议逢低买入。
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