1月29日，广期所碳酸锂市场突然“变脸”，主力合约2605单日跌3.24%，盘中走势相对疲软，午后存在反弹但显得乏力，最终收盘以阴线告终，最新收盘价报164820元/吨。现货市场同步承压，长江有色金属网数据显示，长江综合的电池级碳酸锂99.5%均价报16.5万元/吨，单日下跌4000元/吨，工业级碳酸锂99.2%均价报16.3万元/吨，单日下跌4000元/吨；当前市场观望情绪浓厚，持货商虽随盘面调整报价，但调整幅度较为有限；下游采购商则借机压价入场采购，不过受限于刚需，实际交易量表现一般。目前市场上高价货源数量较多，但缺乏足够吸引力。午后时段，买卖双方均持观望态度，市场交易略显僵持。今日这场价格的调整，究竟是短期情绪宣泄，还是趋势反转的信号？本文将从资金动向、供需博弈、政策扰动三维度拆解，并探讨后市操作策略。

一、资金“退潮”：期货领跌，市场情绪急转直下

今日碳酸锂价格下跌的直接导火索，是期货市场资金集中离场。

成交量放大，持仓量锐减：主力合约全天成交52.13万手，较昨日激增10.17%，但持仓量减少8638手至40.23万手，显示多头资金谨慎并高位撤离。

•风控措施“降温”投机：广期所近期连续上调手续费、限制开仓，前期炒作资金被迫离场，空方力量占据上风。

•龙头事件“扰动”预期：天齐锂业停牌虽未直接影响供需，但市场担忧行业风险扩散，部分投资者选择“避险减持”。

•资金动向启示：当前碳酸锂期货市场已从“资金驱动”转向“基本面定价”，短期波动率可能下降，但需警惕多头平仓引发的连锁反应。

二、供需博弈：供应收紧VS需求淡季，谁主沉浮？

尽管资金情绪降温，但碳酸锂基本面仍呈现“短期矛盾”与“长期支撑”并存的格局：

供应端：扰动持续，但增量有限

•江西矿端：受《行动计划》影响，云母中小矿山复产延迟，枧下窝锂矿复产预期推迟，叠加春节锂盐厂检修，供应收缩预期升温。

•进口端：12月进口量环比增长9%，但同比减少14%，海外锂矿供应增速放缓。

•库存端：行业总库存偏低，锂盐厂与下游材料企业库存处于低位，但期现贸易商库存偏高，结构分化明显。

需求端：淡季不淡，但结构性分化

•新能源汽车：1月狭义乘用车零售预计环比下降20%，动力电池需求或承压。

•储能领域：储能电池维持满负荷生产，成为需求“压舱石”。

•出口抢跑：电池出口退坡政策临近，企业加速备货，短期需求有支撑。

•关键变量：下游对高价货源的接受度。若春节后需求复苏不及预期，库存累积风险将放大。

三、政策与成本：双刃剑效应显现

政策端：监管趋严，抑制投机但支撑长期价格

广期所风控措施虽导致短期回调，但长期看，减少投机资金有助于价格回归理性，避免暴涨暴跌伤害产业链。

出口政策调整或提振海外需求，为锂价提供底部支撑。

成本端：锂矿价格下跌，但支撑仍在

海外锂矿价格随碳酸锂波动，但矿山出货意愿弱，云母拍卖参与者减少，显示成本端仍有支撑。

低加工费倒逼锂盐厂减少采买，但贸易商挺价意愿强，基差边际走弱。

四、技术面与资金面：15.5万关口成“生死线”

从技术形态看，碳酸锂主力合约已跌破10日均线，若无法快速收复16.5万元/吨支撑位，可能进一步下探至15.5万元/吨。但需关注：

资金动向：若持仓量持续减少，显示多头放弃抵抗，回调或延续；若持仓量企稳，可能迎来反弹。

外部事件：美伊冲突、美联储政策、天齐锂业复牌等，均可能引发短期波动。

五、结论：短期回调不改长期向上趋势，15.5万-17.5万区间震荡为主

综合来看，今日碳酸锂暴跌是资金退潮、情绪降温与基本面短期矛盾共振的结果，但长期供需格局仍未逆转：

短期（1-2周）：预计维持15.5万-17.5万元/吨区间震荡，需警惕资金进一步离场引发的超跌。

中期（1-3个月）：若江西矿端扰动持续、储能需求爆发，锂价有望重拾升势，挑战18万元/吨关口。

操作建议：

短期交易者：关注15.5万元/吨支撑位，若跌破可轻仓试空；若反弹至16.8万元/吨，可逢高做空。

长期投资者：可分批布局锂矿股或ETF，分享行业整合与新能源需求增长红利。

观点总结：碳酸锂的暴跌是“牛市中的回调”，而非趋势反转。在供需紧平衡与成本支撑下，锂价有望在震荡中完成“蓄力”，为下一轮上涨积攒能量！

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