2026年2月4日，长江有色金属网数据显示，国内绿电铝现货均价报24,250元/吨，单日上涨470元，涨幅1.98%，价格区间上探至24,230-24,270元/吨。
供给端：产能约束与区域扰动构筑底部
供给层面，国内电解铝行业总产能已接近政策设定的上限，未来新增空间极为有限，行业整体处于高负荷运行状态。作为绿电铝主要产区的西南地区，其生产持续性受季节性水电波动影响，开工率出现阶段性下降。从全球视角看，海外新增产能的释放进度同样慢于预期，部分区域甚至因能源成本问题出现产能永久退出。尽管铝的社会库存总量不低，但其中获得权威低碳认证的绿电铝现货占比不高，这种结构性的稀缺是支撑其市场溢价的基础。
需求端：新旧动能转换，绿色需求引领增长
需求侧呈现出鲜明的结构性分化特征。以新能源汽车和光伏产业为代表的新能源领域，用铝需求保持高速增长，成为拉动消费的核心引擎。同时，欧盟碳边境调节机制的全面实施，使得具备低碳认证的绿电铝在出口通关和客户偏好上获得显著优势，相关订单饱满。相比之下，传统的建筑等领域的用铝需求占比持续萎缩，电网投资等需求仅能起到部分对冲作用。当前下游企业的采购策略更趋灵活和谨慎。
政策与宏观：绿色规制与成本重塑双轨驱动
国内外政策正从两方面深刻塑造行业。国内政策明确要求提高绿电消费比例，引导产能向清洁能源富集区转移。国际碳关税机制则为未达标的出口产品增加了显著的合规成本，倒逼全产业链进行低碳化升级。宏观层面，尽管美元等因素对大宗商品价格构成普遍压力，但全球ESG（环境、社会和治理）投资趋势持续为绿电铝带来专项的资金关注和配置需求。此外，地缘因素导致的原材料供应与运输风险，也在推高整体产业链成本并加速供应链的区域化重构。
短期展望与行业格局
预计短期内，绿电铝价格将在当前高位区间内保持震荡，其下方受到产能刚性约束和不断提升的完全成本的坚实支撑。随着传统旺季来临及下游项目集中启动，价格仍有上探动力。行业竞争格局将进一步分化，拥有稳定清洁能源供应和全产业链布局的头部企业，凭借显著的碳优势与成本优势，市场主导地位将愈发巩固；而大量中小型厂商则面临不断升高的碳成本与技术壁垒的双重压力。
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