长江有色金属网数据显示，2026年2月2日，长江现货A00铝均价报23700元/吨，较上一交易日大幅下跌960元，单日跌幅达3.88%。期货市场更是一片惨淡，受贵金属大跌、有色金属全线下挫的拖累，沪铝及铝合金合约日内震荡走低，午后多合约直接封死跌停板，沪铝主力合约最终报收23035元/吨，较前日结算价暴跌2280元，跌幅高达9.01%，铝合金主力合约亦同步大跌至21840元/吨。在市场氛围极度偏空的背景下，铝价为何突发暴跌？

一、宏观预期大逆转，美元反弹压制有色估值

今日铝价暴跌的核心推手，源于宏观层面的预期转向，美联储政策预期的鹰派化的直接冲击了有色金属市场。此前市场普遍押注美联储将开启激进降息周期，资金大量涌入贵金属及有色金属寻求对冲，推动相关品种价格阶段性走强。但这一逻辑在近期被彻底打破：1月28日，美联储如期暂停降息，维持联邦基金利率在3.50%-3.75%区间不变，结束了连续三次的降息进程，且会议声明中将经济活动表述从“温和扩张”上调为“稳健扩张”，释放出对经济基本面的乐观信号。

更为关键的是，1月30日美国总统特朗普正式提名前美联储理事凯文·沃什为下一任美联储主席，其“鹰派底色”直接动摇了市场的宽松预期。市场普遍认为，沃什在维持通胀控制的核心目标下，对降息持审慎态度，这一预期直接推动美元指数止跌反弹，而美元走强历来是压制以铝为代表的有色金属价格的关键因素——以美元计价的大宗商品吸引力下降，叠加资金从风险资产回流美元资产，直接引发有色板块集体承压。与此同时，国内1月制造业PMI重返收缩区间，录得49.3%，较上月下降0.8个百分点，非制造业商务活动指数同步回落至49.4%，宏观经济景气度的阶段性回落，进一步弱化了市场对工业品需求的信心。

二、供需两端支撑不足，成本与需求双重承压

供应端来看，铝价缺乏成本端的有效支撑，进一步放大了价格跌幅。作为电解铝生产的核心原料，氧化铝价格今日同步走弱，氧化铝主连合约报收2772元/吨，较前一交易日下跌17元/吨，成本端支撑力度的弱化，为铝价下跌打开了空间。同时，从期货市场持仓数据来看，沪铝主力合约（AL2603）当日持仓量为35.2万手，较前一交易日减持2.1万手，跌幅达5.6%，资金的主动减仓避险，反映出市场对铝价短期走势的悲观预期，空头主导市场格局明显。目前国内电解铝行业开工率维持在相对高位，供应端未出现明显的收缩预期，供需格局的宽松态势，进一步加剧了价格的下行压力。

需求端的疲软则是铝价承压的另一重要原因。当前临近春节假期，国内铝下游行业进入传统消费淡季，地产、家电、汽车等核心消费领域需求乏力。地产行业的阶段性调整尚未结束，建筑用铝需求持续低迷；家电行业处于春节前的备货收尾阶段，订单量环比有所回落；汽车行业虽维持一定韧性，但对铝价的拉动作用有限。需求端的低迷导致铝行业库存处于阶段性高位，供需矛盾的凸显，使得铝价在宏观情绪冲击下难以形成有效支撑，最终引发价格的大幅下挫。

三、市场情绪恐慌蔓延，有色金属集体联动下挫

今日铝价的暴跌，并非孤立事件，而是整个有色金属板块集体调整的缩影。受宏观预期逆转及贵金属暴跌的影响，工业金属期货全面受挫，沪锡当日跌幅达11%，沪铜、沪镍跌幅均超8%，有色金属板块形成全链条下跌态势，市场恐慌情绪快速蔓延。贵金属作为传统的避险资产，今日遭遇罕见暴跌，黄金、白银价格大幅下挫，引发资金从整个大宗商品市场撤离，进而传导至有色金属板块，加剧了铝价的跌幅。

从市场交易行为来看，午后沪铝及铝合金多合约封死跌停板，进一步强化了市场的恐慌情绪，部分投资者被动止损离场，形成“下跌-止损-再下跌”的恶性循环。对于行业龙头企业而言，中国铝业、云铝股份等核心企业今日股价同步大幅下跌，资本市场的负面反馈，进一步削弱了市场对铝行业短期走势的信心。不过从长期来看，随着国内稳增长政策的持续发力，宏观经济景气度有望逐步回升，铝下游需求或迎来边际改善，行业供需格局可能逐步优化。

四、后市展望：短期恐慌难消，长期需看政策与需求共振

综合来看，今日铝价的大幅暴跌，是宏观预期逆转、供需支撑不足与市场情绪恐慌三重因素叠加的结果。短期来看，美联储政策预期的调整及春节前的需求淡季，使得铝价大概率维持弱势震荡格局，市场恐慌情绪的消化需要一定时间。但从中长期来看，国内积极的财政政策与结构性货币政策将持续发力，扩大内需政策的落地有望逐步改善铝下游需求，同时电解铝行业的产能优化与能耗双控政策的持续推进，或将推动行业供需格局的进一步改善。

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