2026 年 2 月 2 日长江综合市场钨粉报价区间 146-148 万元 / 吨，均价 147 万元 / 吨，本交易日较前一日价格上涨50000元/吨，在当日大宗商品集体震荡、贵金属大幅跳水的背景下，钨粉逆势延续 1 月以来的反弹趋势，抗跌属性凸显，供需基本面刚性支撑叠加宏观面结构性利好成为核心驱动因素。

当日价格走势：战略金属稀缺价值获市场印证
钨粉价格日内维持高位震荡，均价收于147万元/吨，延续了年初以来超过30%的强劲涨势。值得注意的是，在基础金属与贵金属普遍遭遇抛售的市场氛围中，钨价表现出了显著的独立性，成功守住了关键支撑位。这一逆势表现，深刻反映了市场对其作为关键战略金属的稀缺属性以及当前供需紧平衡格局的高度认可，短期价格底部支撑坚实。

宏观面多维共振：内外环境协同构筑价格缓冲垫
当前宏观层面为钨价提供了多方位支撑。国内方面，偏向精准与稳健的货币政策环境确保了市场流动性合理充裕，而人民币汇率稳中有升的态势，不仅降低了原料进口成本，也增强了国内产业链在国际市场中的定价话语权。与此同时，持续深化的高端制造业扶持政策，为钨的需求前景注入了确定性。国际层面，主要经济体间的政策预期差使得美元走势趋于震荡，缓解了大宗商品计价层面的压力。此外，在全球地缘格局演变与产业技术升级的背景下，战略资源的配置价值与高端制造的材料需求同步提升，共同为钨市场营造了有利的宏观氛围。

地缘局势聚焦：供给端外部扰动处于低位
从全球主要资源产区的地缘环境观察，目前局势整体平稳。非洲等地的矿业活动未出现可能引发供应链中断的重大风险事件，相关资源项目的开发与物流运输保持正常秩序。作为全球钨供应链的组成部分，其平稳运行有效消除了一个潜在的外部供给扰动源，使得市场焦点能够更集中于行业内在的基本面因素。

供给端：多重刚性约束共塑供应紧格局
供应侧的刚性收缩是支撑当前钨价的核心逻辑。国内生产继续受到严格的总量指标控制，从源头上限制了合法产量的增长。年初主产区遭遇的极端天气及常态化环保治理，对短期矿石开采与选冶产能造成了实际影响。海外方面，主要供应国的出口量呈现下滑趋势，且全球范围内缺乏能够显著改变供应结构的大型新项目投产。这些因素相互叠加，导致产业链各环节的现货库存均处于历史偏低水平，市场流通货源紧张，持货商惜售心态普遍。

需求端：结构性增长引擎提供持续动力
需求侧展现出清晰且强劲的增长路径。国防军工领域因全球安全格局变化而保持高景气度，对高性能钨材形成了稳定且高标准的刚性需求。新能源产业，特别是光伏领域硅片切割技术向细线化、高效化发展，对高强度钨丝的需求呈现爆发式增长，已成为最重要的需求增量来源。此外，传统制造业向高端化、精密化升级的过程，亦持续推动对高品质硬质合金等钨制品的消耗。下游企业目前的原料库存水平普遍不高，潜在的补库需求为市场提供了额外的边际支撑。

产业链现状：紧平衡下的良性价值传导
当前钨产业链呈现出明显的全链条紧平衡特征。上游矿山环节在资源品位下降与环保成本上升的双重压力下，产业集中度逐步提升。中游冶炼企业由于原料获取难度加大，普遍维持低开工率并控制接单规模。下游深加工企业，尤其是在光伏钨丝、高端工具等快速增长领域，订单饱满且积极寻求原料保障。值得关注的是，当前从原料到成品的价格上涨，能够顺畅地在产业链各环节间传导，形成了较为健康的利润分配格局，增强了整个产业体系的稳定性。

龙头企业动态：依托优势引领产业升级
行业头部企业在过去一年普遍实现了业绩的显著增长。其增长动力主要源于对上游资源的战略性布局、对下游高增长市场的深度绑定以及在高端产品领域持续的技术攻关。这些企业正将所获利润积极投向更高附加值的材料研发与海外资源勘探，旨在巩固其技术壁垒并保障长期资源安全，引领行业从规模竞争向质量与技术创新竞争演进。

现货交投现状：惜售情绪浓厚，市场流动性偏紧
现货市场交易情绪呈现出典型的供应方主导特征。卖方基于对后市的乐观预期，报价坚挺且惜售心理强烈，市场上难以见到低价抛售资源。实际成交主要依赖于下游军工、光伏等终端用户的刚性生产采购，长期协议订单占比较高。投机性交易活动稀少，导致整体市场流动性相对偏紧，价格表现出易涨难跌的特性。

价格走势预测：高位整固后，中长期重心仍有望上移
综合来看，钨粉价格短期内预计将在当前高位区间内震荡运行，强劲的基本面使其相较于其他大宗商品更具韧性，下行空间有限。展望中长期，供给端所受的政策性、资源性约束将是长期存在的，而需求端在军工现代化与能源转型两大趋势驱动下增长前景明确。因此，全球钨市场供需偏紧的格局可能持续，预计价格中枢将保持稳步上移的长期趋势。

核心总结
本轮钨粉价格在复杂宏观环境中的强势表现，本质是其独特供需基本面的真实体现。供给端的硬约束与需求端的结构性增长，共同构筑了价格长期向上的核心驱动力。有利的宏观环境与稳定的地缘局势则为其提供了额外的支撑。尽管短期可能随市场情绪波动，但在供需紧平衡逻辑未发生根本性转变的背景下，叠加其不可替代的战略属性，钨行业的高景气度预计将持续，具备资源、技术及产业链一体化优势的企业将更为受益。

（注：本文为原创分析，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网