2026年2月5日，长江有色金属网数据显示，国内绿电铝现货均价报23,820元/吨，单日下跌430元，跌幅1.78%，价格区间回落至23,800-23,840元/吨。
供给端：产能天花板与能源季节性扰动形成硬约束
国内电解铝总产能已接近政策上限，增长空间极为有限，行业整体保持高负荷运行。主要绿电铝产区受季节性气候影响，开工率有所下降，而海外关键项目的投产进度也慢于预期，导致全球符合低碳标准的绿电铝供应增长受限。尽管行业整体库存水平不低，但获得权威低碳认证的绿电铝占比仍然较低，这种结构性短缺支撑了其价格溢价。
需求端：新能源需求爆发与传统领域分化加剧
新能源汽车与光伏产业对铝材的需求保持高速增长，已成为拉动消费增量的核心动力。国际市场碳关税政策的全面实施，使得拥有低碳认证的绿电铝在出口中具备明显的溢价优势，推动头部企业积极锁定绿色电力以保障生产。相比之下，传统建筑领域的用铝需求持续调整，占比下降，仅有部分特定基础设施领域提供需求补充。
政策与宏观：碳规制深化与资金流向重构
国内外政策持续加码低碳要求，国内明确设定了电解铝领域绿色电力消费的比例目标，推动产能向清洁能源富集区域转移；国际碳关税则显著增加了非绿色铝材的成本压力。宏观层面，汇率波动带来不确定性，但专注于环境、社会和治理（ESG）的投资资金正持续增加对绿电铝相关资产的配置，强化了其金融属性。地缘风险也加剧了区域供应链的波动，抬高了部分市场的溢价水平。
短期展望：节后需求复苏或重启上涨通道
春节过后，随着下游企业复工复产及重点项目启动，绿电铝的供需矛盾可能再度凸显。如果主要产区能源供应未能及时恢复，价格有望获得上行支撑。中长期来看，行业竞争的核心已从规模转向碳排放强度，“低碳”成为关键竞争力。拥有稳定绿色能源供应和全产业链布局的企业将持续获得政策与成本双重优势。投资者也需关注库存变化及宏观货币政策转向可能带来的风险。
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