2026年2月6日，国内白银行场遭遇剧烈震荡，现货与期货市场同步大幅下挫，跌幅显著超出市场短期预期。其中，长江现货1#白银均价报21830元/千克，较上一交易日大幅下跌4045元，单日跌幅显著；截至当日11:00，沪白银主力2604合约报18773元/千克，较前一交易日下跌3322元，跌幅高达15.04%，短期抛压集中释放，市场恐慌情绪蔓延。
此次白银价格全线重挫，是多重利空因素共振作用的结果，核心驱动因素集中在宏观政策预期、市场资金流动及品种特性三大方面。
从宏观政策来看，当日市场对美联储货币政策的预期发生显著转向，美国总统特朗普提名鹰派人物凯文·沃什担任美联储主席，其主张“缩表优先于降息”的立场，彻底颠覆了市场此前对激进宽松的预期，导致美元指数升至两周高点，而以美元计价的白银，受美元走强影响，持有成本上升，资金加速从白银市场撤离，直接压制银价下行。
市场资金层面的波动则成为此次暴跌的直接导火索。此前芝商所（CME）已宣布上调白银期货保证金比例，将COMEX 5000白银期货的初始保证金从15%上调至18%，这一举措直接增加了杠杆交易的成本与风险，导致大量高杠杆多头投资者因无法补缴保证金而被迫平仓，触发程序化交易的连锁止损，形成“下跌→平仓→再下跌”的恶性循环。加之白银市场整体体量较小、流动性弱于黄金，恐慌性抛售出现时买盘承接不足，进一步放大了价格波动幅度，使得沪银主力合约跌幅快速扩大至15%以上。
此外，前期白银价格的过度上涨积累了大量投机泡沫，也为此次暴跌埋下隐患。数据显示，2025年白银价格累计涨幅高达146%，2026年1月续涨近60%，价格严重偏离短期基本面，市场超买迹象明显。当政策风向出现转向信号后，前期入场的投机资金纷纷选择获利了结，大量抛单集中涌出，进一步加剧了抛压，推动现货与期货价格同步大幅下挫。
短期来看，白银市场仍面临多重压力，杠杆资金出清、政策预期调整及投机情绪降温仍将主导短期价格走势，市场或延续高波动格局。不过中长期来看，白银的工业需求支撑尚未发生根本性改变，光伏、AI算力基础设施及新能源汽车等领域的刚性需求，仍是支撑白银价格的核心基本面因素。
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