2026年1月22日，国内白银市场呈现高位回落态势，现货与期货价格同步走低，延续了近期贵金属市场的震荡格局。结合当日核心交易数据及行业动态来看，政策调控预期、市场情绪转向等因素成为拖累银价下行的主要推手，短期市场波动风险进一步加剧。
现货市场方面，1月22日长江现货1#白银均价报22940元/千克，较上一交易日下跌100元。从成交氛围来看，现货市场采购情绪略显谨慎，下游企业多以按需补库为主，并未出现大规模囤货行为，对银价的支撑力度有限。
期货市场表现更显弱势。截至当日11:00，上海期货交易所沪白银主力2604合约报22907元/千克，下跌150元，跌幅达0.65%，盘中最低触及22410元/千克。值得注意的是，沪白银主力合约近期持续处于高位震荡区间，此次回调进一步释放了短期获利了结的压力。
综合当日行业信息分析，银价走跌主要受三大因素影响。其一，交易所风控政策持续发力的滞后影响显现。此前上期所已针对白银期货多合约上调涨跌停板幅度及交易保证金比例，其中AG2604合约套保持仓交易保证金比例调整为18%，一般持仓交易保证金比例提升至19%，这一举措显著提升了市场交易成本，抑制了部分投机性资金入场，推动银价高位回落。
其二，人民币汇率波动带来一定压制。1月22日银行间外汇市场人民币对美元中间价报7.0019元，较前一交易日下调5个基点。人民币小幅走弱理论上有利于贵金属进口，但近期国际银价呈现震荡态势，内外盘价格联动性减弱，国内银价未能跟随国际市场上行，反而受国内市场情绪拖累走跌。
其三，市场短期获利了结情绪升温。2025年白银价格年度最大涨幅超185%，大幅跑赢黄金，积累了大量获利盘。进入2026年1月，银价在高位持续震荡，缺乏进一步上行的明确驱动力，部分资金选择在关键点位获利离场，加剧了当日价格回调压力。此外，近期贵金属市场整体波动加大，黄金价格虽创历史新高但盘中震荡加剧，也对白银市场情绪形成传导影响。
从需求端来看，白银工业需求的长期支撑逻辑未变。白银工业需求与电子电器、光伏等行业紧密相关，其中光伏用银是近年来主要需求增量。但短期来看，工业需求的季节性复苏尚未完全启动，对银价的支撑作用有限，难以抵消短期资金面及政策面的利空影响。
对于后市走势，业内机构观点偏谨慎。机构分析认为，当前白银价格已一定程度脱离实际供需基本面，叠加交易所持续出台风控措施降温，短期波动大概率将进一步加大。行业分析师指出，临近春节长假，贵金属市场敏感性提升，监管层强化市场监管的举措旨在引导理性参与，预计短期银价将维持高位震荡格局，波动风险不容忽视。
在此背景下，投资者需格外谨慎，避免盲目追高，合理控制仓位并设置止损线。长期来看，随着光伏、电子等下游行业的持续发展，白银工业需求有望稳步增长，叠加全球宏观经济及地缘政治等因素的支撑，白银长期投资价值仍值得关注，但短期需重点关注政策调控及市场情绪变化带来的波动风险。
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