2026年1月18日，国投瑞银基金管理有限公司发布公告，针对旗下国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）A类份额（交易代码：161226）二级市场交易价格波动较大的情况，作出停牌安排以警示风险，提醒投资者密切关注基金份额净值，理性决策。
公告明确，为切实保护投资者利益，该基金A类份额将于2026年1月19日开市起至当日10:30实施停牌，10:30后恢复正常交易。同时基金管理人提示，若1月19日复牌后，该基金二级市场交易价格相对于净值的溢价幅度仍未有效回落，将有权向深圳证券交易所申请盘中临时停牌或延长停牌时间，进一步向市场释放风险信号，具体安排以届时公告为准。
此次停牌背后，是近期白银市场的剧烈波动与基金场内交易的高溢价乱象。据悉，国投瑞银白银期货LOF是国内唯一一只主要投资白银期货的场内公募基金，受近期白银资产热度飙升影响，成为资金追捧的焦点。截至1月中旬，沪银期货主力合约曾一度大涨8%刷新上市以来新高，伦敦现货银价更是突破90美元/盎司关口，推动该基金场内交易价格持续走高。
但伴随热度而来的是显著的溢价风险。由于基金场外申购存在严格限购，大量资金涌入场内推高交易价格，导致其二级市场价格与份额净值严重偏离。数据显示，去年12月该基金溢价率曾一度接近70%，尽管后续有所回落，但截至1月上旬仍维持高位，期间基金管理人已连续多日发布风险提示，并通过短期停牌、调整申购限额等方式为市场降温。
业内人士指出，当前白银市场多空博弈加剧，叠加“挤仓”逻辑与低库存因素，价格波动风险本就较高。而LOF基金的套利机制存在T+2时滞，难以快速缓解高溢价状态，投资者盲目追高可能面临估值回归与底层资产波动的双重损失。此次国投瑞银进一步采取停牌措施，既是对监管要求的响应，也是对投资者的必要风险警示。
对于普通投资者而言，需警惕高溢价背后的炒作风险，摒弃“无风险套利”幻想，密切关注基金份额净值与白银市场基本面变化，避免盲目跟风交易。后续该基金溢价幅度是否回落、是否触发进一步停牌安排，将成为市场关注的焦点。
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