据长江有色金属网数据显示，2026年1月27日，长江综合钨粉均价报1335000元/吨，较上一交易日暴涨80000元，涨幅高达6.37%，价格一举突破133万元/吨关口，创下去年以来的单日最大涨幅纪录，市场做多情绪集中释放，产业链上下游关注度急剧升温。

此次钨粉价格的大幅上涨，是供给端政策收紧、需求端刚性增长、龙头企业动态催化及市场情绪共振等多重因素叠加的结果，其中政策红利与下游成本传导成为核心驱动引擎。

供给端政策管控升级与库存低位，构筑了钨粉价格上涨的坚实基础。最关键的驱动因素是出口管制政策的持续发酵，1月13日商务部、海关总署联合发布公告，对仲钨酸铵、氧化钨、碳化钨等钨相关物项实施出口管制，旨在维护国家安全和利益、履行防扩散国际义务。该政策的落地直接收紧了全球钨资源供应格局，国内钨企出口节奏放缓，部分资源转向国内市场，但仍难以弥补长期以来的供给缺口。同时，国内钨矿开采受环保检查、总量控制等因素约束，产能释放持续受限，市场整体库存处于历史低位，持货商普遍存在惜售心态，进一步加剧了供给端的紧张态势。值得注意的是，中钨高新虽于1月20日公告全资子公司柿竹园公司新增9.17万吨钨金属量资源，但此次增储短期内不会对生产经营产生直接影响，无法缓解当前供给偏紧的格局。

下游需求刚性增长与成本传导，成为钨粉价格上涨的核心推力。钨粉作为硬质合金、钨材等产品的核心原材料，其需求端受制造业复苏与新兴领域扩张双重支撑。一方面，传统制造业领域，硬质合金行业受原材料价格持续高位影响，成本压力不断传导，华锐精密等龙头企业于1月23日再次发布产品涨价通知函，这是近两个月内的第三次涨价，直接反映出下游对钨粉等原材料需求的刚性支撑。另一方面，新兴领域需求持续扩容，中钨高新于1月13日与合肥综合性国家科学中心能源研究院共建“核聚变用高性能钨材料”联合实验室，围绕球形钨粉及钨基合金粉末制备等关键技术开展攻关，标志着钨材料在核聚变等高端领域的应用加速推进，进一步打开了长期需求增长空间。此外，春节前部分下游企业为规避后续价格上涨风险，启动阶段性补库，也对当日钨粉价格上涨起到了助推作用。

行业龙头企业动态催化，叠加市场情绪升温，放大了当日价格涨幅。1月27日，厦门钨业公告控股子公司金龙稀土已于1月26日向福建证监局报送北交所上市辅导备案申请材料，辅导机构为华泰联合证券。作为国内钨行业龙头企业，厦门钨业的资本运作动作引发市场高度关注，带动钨板块整体关注度提升，资金进场积极性增强。从市场表现来看，厦门钨业股价近三个月累计涨幅达79.88%，近一年涨幅更是高达227.72%，反映出资本市场对钨行业长期发展前景的强烈看好。这种乐观情绪传导至现货市场，进一步刺激了贸易商与投资者的做多意愿，推动钨粉价格单日大幅飙升。

展望后市，钨粉价格短期或维持高位偏强震荡态势，中长期上涨逻辑未发生根本改变。供给端，出口管制政策的长期影响、国内矿企产能释放的刚性约束，叠加库存低位格局，将持续对价格形成支撑；需求端，传统制造业复苏与新兴领域扩张的双重驱动，将保障钨粉需求稳步增长，尤其是高端领域的技术突破，有望推动价格中枢持续上移。行业分析师普遍认为，2026年钨市场供需将维持紧平衡格局，价格大概率保持高位运行并偏强震荡，海外原料紧缺与物流时滞带来的波动，也将对国内价格形成外溢支撑。

对于投资者而言，当前需理性看待钨粉价格的短期暴涨，重点关注三大核心变量：一是出口管制政策的落地执行情况，是否会进一步收紧供给；二是下游补库进度，春节前备货需求能否持续释放；三是龙头企业产能与技术进展，厦门钨业、中钨高新等企业的动态将持续影响市场情绪。建议避免盲目追涨，中长期可聚焦具备钨资源储备、全产业链布局及高端技术突破能力的龙头企业，同时密切跟踪市场供需变化与政策风险。

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