2026年1月22日，国内钴市场延续近期震荡回调态势，核心交易价格小幅下行。结合当日行业动态及近期市场格局来看，春节前传统需求淡季的疲软态势、供给端预期松动等因素共同主导了此次价格变动，而短期备货需求与长期供需缺口的博弈，将成为影响后续钴价走势的核心逻辑，也成为当前新能源产业链的热门关注焦点。

现货市场数据显示，1月22日，长江现货1#钴均价报438000元/吨，较上一交易日下跌2000元，单日跌幅温和，但延续了1月以来的震荡回落趋势——据梳理，12月31日，钴价仍维持在47.1万元/吨的高位，截至22日累计跌幅已超3万元/吨，市场情绪从前期看涨逐步转向谨慎观望。从成交端来看，当日贸易商报价随行就市，下游企业多以小单补库为主，大规模采购意愿不足，市场整体成交氛围偏清淡。

综合当日及近期行业信息分析，此次钴价下跌并非基本面反转，而是短期多重因素叠加的结果，核心驱动主要集中在三点。其一，春节前传统需求淡季效应凸显，下游动力电池采购疲软。当前国内多数新能源汽车车企已进入春节前停产备货阶段，开工率较上月明显下滑，对三元动力电池的采购需求同步收缩，多数电池厂商以消化前期库存为主，主动补库意愿不强，直接削弱了对钴原料的需求支撑。与此同时，合金等传统钴消费领域需求也处于季节性低位，进一步加剧了需求端的压力。

其二，供给端预期松动缓解了前期紧缺恐慌，压制市场看涨情绪。作为全球钴产量占比超70%的核心产区，刚果（金）近期钴出口配额落地后的发运进展逐步明晰，洛阳钼业、盛屯矿业等龙头企业已陆续启动新配额制度下的装运采样，首批货物陆续启运离港，市场对一季度钴原料供应的担忧有所松动。尽管刚果（金）2026年全年出口配额预计较2025年缩减近一半，仅10万-12万金吨，但短期发运消息的释放，仍对前期过热的市场情绪起到了降温作用，部分投机资金选择获利离场，加剧了价格回调压力。

其三，市场情绪传导与板块联动影响加剧波动。1月以来，有色金属板块整体呈现震荡态势，镍等与钴关联度较高的品种同步出现回调，资金撤离引发的情绪传导，进一步放大了钴价的波动幅度。此外，前期钴价从2025年底的低位快速拉升，积累了一定的获利盘，在缺乏明确上行驱动力的背景下，部分投资者选择在春节前落袋为安，也对价格形成了短期压制。

需要明确的是，短期回调并未改变钴市长期需求支撑逻辑。从下游核心需求来看，新能源汽车行业长期高景气度未变，2026年国内动力电池装机量预计仍将保持较高增速，商用车带电量提升与储能装机规模扩容，将持续支撑三元电池对钴的需求增长；3C电子领域受益于春节、寒假消费旺季，ATL等企业手机、平板电池产能满负荷运转，四氧化三钴需求保持旺盛，为钴价提供长期支撑。同时，工信部近期明确提出加快突破全固态电池技术，虽长期可能推动低钴化趋势，但短期内三元电池仍是主流，钴的需求韧性仍存。

对于后市走势，业内机构普遍认为短期供需博弈将持续，中长期看涨逻辑未改。分析师指出，当前钴价下跌是供给恢复长预期与短期需求疲软博弈的结果，受物流时滞影响，刚果（金）出口钴原料到港时间集中在4月份，一季度国内钴原料紧张格局仍将持续；随着春节前下游备货小高峰逐步到来，预计1月下旬钴价或有望止跌反弹，2月可能迎来阶段性上涨。

从企业动态来看，当前华友钴业、中伟股份等钴产业链龙头企业，受4月1日出口退税政策影响，针对欧洲、日韩市场的三元前驱体开工率已从2025年底的50%-60%提升至80%，小米新车型等终端需求的拉动，也将逐步传导至上游钴原料采购端，为后续钴价回升提供动力。此外，外盘氢氧化钴价格已维持25.5美元/磅高位一个多月，洛阳钼业等企业已开始上调报价至26.5美元/磅，内外盘价格联动有望进一步支撑国内钴价。

在此背景下，投资者需理性看待短期波动，避免盲目追空或抄底。短期需重点关注春节前下游备货进度及刚果（金）出口发运动态，中长期则可聚焦钴市供需缺口扩大及新能源、3C等下游行业增长带来的投资机会，核心关注具备钴资源储备及全产业链布局的龙头企业。

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