（数据来源：长江有色金属网2026年1月20日）
2026年1月20日，长江有色金属网数据显示，金属镝现货均价报1,812,500元/吨，单日下跌15,000元/吨，跌幅0.82%；氧化镝均价同步回落至1,455,000元/吨，跌幅0.51%。
从供给侧看，市场面临一定的短期压力。主要进口来源地的原料在政策窗口期前集中到货，使得国内分离企业的原料库存得到补充。同时，国内主要产区分离企业的生产开工率有所回升，并通过技术改进提升了综合回收效率。此外，海外新的分离产能已进入调试阶段，预计将在不久后形成新的供应来源。
在需求侧，主要应用领域的需求呈现减弱态势。新能源汽车与风电领域的技术进步，降低了对镝的单位消耗量。机器人等新兴领域的订单释放进度不及预期。同时，从废料中回收镝的技术水平和规模持续提升，也在一定程度上减少了对原生矿产的需求。
政策环境对市场构成双向影响。出口管理措施趋于严格，限制了短期流出量，导致海外市场出现溢价。国内环保核查力度加大，关停了一批不合规的产能，但部分合规企业被允许恢复生产，又增加了市场的供应弹性。
宏观层面，主要经济体货币政策的预期变化支撑了美元汇率，影响了以美元计价产品的比价关系。全球及社会层面的稀土库存总量有所累积，库存消费比上升，市场进入主动消化库存的阶段。
综合来看，当前价格已跌穿部分高成本原料的完全成本线，但考虑到行业内多数企业仍有一定的现金成本优势，价格可能仍存下行空间。若关键技术支撑位被跌破，可能引发程序化交易盘的集中卖出，导致价格进一步下探。中长期而言，随着供需缺口的收窄，镝的价格中枢预计将较前期高点有所下移。在此市场环境下，建议关注那些拥有多元化资源渠道或先进回收技术的企业，以更好地应对市场波动。
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