（数据来源：长江有色金属网2026年1月20日）
2026年1月20日，长江有色金属网数据显示，1#钴现货均价报443,000元/吨，单日下跌4,000元/吨，跌幅0.90%，价格区间收窄至429,000-457,000元/吨。
从供给侧看，供应紧张的局面持续受到主产国政策的影响。主要资源出口国实施的配额管理等政策，限制了短期内的可流通量，并延长了原料认证和运输周期，导致市场到货延迟。与此同时，其他地区的新增产能建设受基础设施等因素制约，释放进度缓慢，难以有效填补供应缺口。国内冶炼企业因原料获取困难，开工率有所下降，并加大了从回收料中获取钴的补充比例。
在需求侧，动力电池领域的需求依然保持强劲增长，高镍三元电池的技术路线占比持续提升，稳定了钴的单位消耗量。然而，消费电子领域的需求因产品技术路线调整和成本考量而有所转弱。值得关注的是，在快速增长的储能领域，主流技术路线几乎不消耗钴，这在一定程度上削弱了钴需求的边际增量。
政策环境正在重塑行业格局。资源国在开采特许权、环保合规等方面的政策收紧，增加了开采成本和运营复杂性。主要消费市场的法规也在推动电池材料的配比优化和低碳生产工艺的转型，这些都将影响长期的钴消费结构和产业链成本。
宏观层面，汇率变动影响了不同市场的价差，可能刺激跨市场的贸易活动。更值得关注的是，全球钴的显性库存已降至多年来的低位，库存消费比处于历史低点，从基本面上构成了对价格的支撑。
展望后市，钴价短期内可能围绕当前水平震荡，季节性的备货需求可能推动价格反弹，但也需关注海外新增项目投产进度可能带来的情绪影响。中长期来看，考虑到主要资源地的供应管理政策可能延续，以及新能源等领域的需求增长，钴市场预计将维持供需紧平衡甚至存在缺口的状态，价格中枢有望保持在较高水平。在此背景下，自身拥有稳定资源供应和先进回收技术的企业，将更具能力应对市场的高波动性。
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