今日长江综合市场电池级硫酸镍报价区间32500-33500元/吨，均价33000元/吨，单日下跌300元，成为市场当日关注点。本次回调并非基本面逆转，而是宏观情绪扰动、季节性需求走弱与产业链短期博弈共振的结果。在全球镍资源管控升级的背景下，硫酸镍价格下方存在强成本支撑，整体维持震荡蓄势格局。
价格急跌诱因：情绪、季节与联动三重压制
今日硫酸镍价格下行主要受三方面因素驱动。宏观层面，海外货币政策预期反复及新能源板块资金情绪降温，抑制了大宗商品的金融属性。产业层面，春节前下游三元材料企业进入生产淡季，采购节奏显著放缓，市场刚需承接不足。此外，沪镍期货同步走弱，进一步传导了观望情绪。然而，全球镍资源紧平衡的格局未变，原料成本抬升为价格构筑了坚实底部，限制了深跌空间。
宏观环境解析：多空因素交织下的谨慎情绪
当前宏观面呈现多空交织特征。海外方面，美元指数维持区间震荡，虽未大幅提升计价压力，但市场对货币政策的谨慎预期影响了风险偏好；美股新能源板块表现疲软，引发工业金属市场资金短期避险。国内方面，节前经济数据出现季节性回落，短期现实需求偏弱。但中长期来看，新能源产业扶持政策持续发力，为高端制造需求提供了稳固的托底与预期支撑。

地缘局势影响：资源国政策重塑全球供应格局
两大资源产国的政策动向正深刻影响镍供应预期。印尼方面，其大幅削减新一年镍矿石生产配额并恢复年度审批，传统镍铁产能面临压缩，导致全球镍矿供应出现显著缺口。与此同时，非洲刚果金将镍钴伴生矿纳入战略矿产进行严格管控，影响了全球近三成的伴生矿流通量。两地政策的“双重管控”加剧了全球镍资源的紧平衡态势，为原料成本提供了上行推力。

供需基本面分析：成本强支撑与需求季节性真空
市场呈现鲜明的“供给刚性”与“需求季节性”矛盾。供应端，印尼新政推升镍矿价格，直接抬升冶炼成本；国内冶炼企业受制于原料，开工率及现货供应偏紧。需求端则因春节临近进入传统淡季，下游电池厂排产下滑，仅维持小批量刚需采购，市场有效需求窗口收窄。这种“成本上抬、需求暂弱”的错配，是价格短期回调的核心内因。

产业链透视：成本驱动取代需求驱动成为新主线
当前产业链博弈重心已从下游需求转向上游成本传导。上游资源端在政策与短缺支撑下握有较强议价权，捂盘惜售现象普遍。中游冶炼企业为应对高昂的原料成本，普遍采取惜售挺价策略，严格控制散单出货。下游电池厂等终端用户虽对高价接受度有限，但为保障生产连续性，不得不进行刚需采购，被动接受成本传导，产业链利润格局正在重塑。

龙头企业动向：业绩预喜与海外资源布局并进
行业头部企业在2025年末普遍交出积极答卷，业绩预喜主要得益于印尼湿法冶炼项目的产能释放及钴产品收益提升。面对资源管控升级，这些企业正加速海外一体化布局，重点加码印尼的“采矿-冶炼”配套项目以锁定配额，同时深耕高压酸浸等核心技术以降低成本和提升产品纯度，旨在构建更稳固的供应链与竞争壁垒。

现货市场与后市展望：刚需交投下的震荡蓄势
今日现货市场交投以刚需小单为主，卖方受成本支撑报价坚挺，买方则持观望态度，整体成交氛围谨慎，成交量有所萎缩。展望后市，春节前市场将维持区间震荡格局，成本线附近支撑明确。中期来看，随着节后下游复工复产，新能源需求回暖，叠加地缘政策导致的原料成本攀升效应逐步传导，硫酸镍价格有望结束震荡，开启震荡上行通道。资源保障能力与成本控制技术将成为企业制胜关键。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网