【长江现货金属行情点评：联储鹰声搅动市场 金属全线承压回调】
2026年2月2日，长江现货基本金属市场全线走低，受宏观情绪冲击与节前避险因素主导。其中锡价领跌，单日重挫逾7%，铜、铝、镍、锌普遍回调超3%，铅价相对抗跌。市场核心逻辑已切换至对流动性收紧的担忧。
宏观情绪主导普跌：当日市场主要受美联储政策预期突变冲击。鹰派主席提名叠加通胀数据韧性，令市场快速修正降息预期，美元走强直接压制以美元计价的大宗商品整体估值。此外，贵金属市场出现历史性暴跌，恐慌情绪蔓延至基本金属板块。国内虽处制造业扩张区间，但临近春节，下游备货基本结束，现货市场交投转淡，进一步削弱了价格支撑。（以下数据来源长江有色金属网）
铜价破位下行：1# 铜：101130-101170 元 / 吨，均价 101150 元 / 吨，跌 3450 元 / 吨，跌破关键心理关口。尽管长期供应紧缺与AI、电网需求故事仍在，但短期进口压力缓解、国内库存累积与宏观利空共振，导致价格技术性破位。

铝价大幅跟跌：A00 铝：23680-23720 元 / 吨，均价 23700 元 / 吨，跌 960 元 / 吨，A00铝跌幅接近4%。尽管有产能天花板支撑，但节前消费走弱、氧化铝成本支撑松动，叠加宏观抛压，导致铝价同步回调。

锡价遭遇重挫：1# 锡：391750-393750 元 / 吨，均价 392750 元 / 吨，跌 31000 元 / 吨，成为当日跌幅最大品种。核心在于其金融属性较强，对宏观流动性变化极为敏感，同时半导体等传统电子需求疲软，加剧了抛售压力。

镍锌同步走弱：1# 镍：136450-143850 元 / 吨，均价 140150 元 / 吨，跌 5700 元 / 吨，镍价虽受新能源需求支撑，但不锈钢领域疲态拖累整体表现；0# 锌：24940-25040 元 / 吨，均价 24990 元 / 吨，跌 830 元 / 吨；1# 锌：24840-24940 元 / 吨，均价 24890 元 / 吨，跌 830 元 / 吨，锌价则受海外矿山复产预期及国内镀锌需求不振影响，震荡下行。

铅价表现相对坚挺：1# 铅：16600-16700 元 / 吨，均价 16650 元 / 吨，跌 200 元 / 吨，1#铅跌幅最小。其需求与汽车蓄电池替换周期相关，受季节影响相对较小，且再生铅成本提供一定支撑，使其在普跌中展现出较强的抗跌性。
短期展望：春节前市场预计将维持弱势震荡格局，宏观情绪面主导价格波动。下游企业建议按需采购，贸易商需控制风险敞口，投资者宜保持观望，等待节后需求复苏与宏观政策信号的进一步明朗。
【春潮涌动待东风，金属分化觅良机！基本金属跌势本周能否迎来止跌企稳？】
本周（2.2–2.6）全球市场迎来关键数据与事件密集期：美国非农就业报告将检验经济韧性并左右美联储政策预期，欧英央行决议则传递发达经济体货币政策走向信号。国内1月PMI、春运启动与稳增长政策落地情况，共同勾勒节前经济图景。宏观情绪仍为主导，市场将在“紧缩担忧”与“软着陆期待”之间反复博弈。
美元、美股及基本金属市场当前均处于宏观数据驱动的关键窗口。美元短期在鹰派预期下维持震荡偏强，但中期趋势的确认需等待非农等关键数据的指引；美股则受财报与宏观数据双轮驱动，市场结构面临分化，高估值科技股需业绩验证，而中小盘与周期股或显现相对韧性。与此同时，宏观流动性收紧的预期持续压制基本金属市场整体情绪，但内部分化格局凸显：锡、镍等品种因供应约束与新兴产业需求支撑，展现较强反弹潜力；铜、铝等工业金属的表现更多依赖于节后国内需求的复苏强度；铅、锌则因传统需求疲软与供应宽松而继续承压。整体市场呈现“宏观定方向、基本面定强弱”的鲜明特征。
在当前宏观流动性预期收紧的背景下，金属市场整体情绪承压，但内部分化趋势显著。具备结构性供需支撑的品种，如受印尼与非洲供应约束且受益于半导体、新能源新兴需求的锡、镍，展现出较强的价格韧性及反弹潜力。而铜、铝等传统工业金属的表现，则更依赖于春节后国内实际需求的复苏强度。铅、锌则因传统领域消费疲软及供应相对宽松，预计短期继续承压。整体呈现“战略小金属强于基础金属”的格局。
相应地，投资策略应聚焦分化，进行结构性布局。在金属配置上，可优先关注锡、镍，逢低介入；对铜、铝保持观察，等待需求验证；对铅、锌则以防御为主。在权益市场，建议关注与基建复工、电网升级及战略金属相关的龙头公司，注重业绩确定性。同时，需警惕宏观数据的意外波动可能引发的市场反转风险。

综上，投资者宜采取“在震荡中择优布局”的思路，核心围绕“供应瓶颈”与“需求复苏”两条主线进行配置，同时控制仓位，保持灵活性，以应对海外政策路径与国内经济动能逐步明朗前的市场波动。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网