长江有色金属网数据显示，2026年2月2日，长江现货1#钴均价报433000元/吨，较上一交易日大幅下跌13000元，单日跌幅接近3%，市场观望情绪迅速升温。
此次钴价单日大幅下行，核心是三重短期利空因素的集中释放，同时叠加长期供需预期的博弈。
其一，短期供应端担忧阶段性缓解，市场抛压有所释放。2月2日早盘，刚果（金）矿业部长签署官方信函，要求当地矿企于2月16日前提交环评计划及环境修复金融担保证明，未达标将遭严厉制裁，矿业监管正式趋严。但市场短期解读为政策落地前的过渡阶段，前期因监管不确定性囤积货源的贸易商开始阶段性出货，叠加部分国内冶炼厂春节前备货收尾，短期供应阶段性增加，压制价格下行。
其二，需求端短期备货节奏放缓，阶段性需求支撑不足。钴的核心需求来自动力电池与消费电子领域，尽管中长期来看，2026年全球新能源汽车销量预计同比增长12.5%，动力电池需求将持续提升，但短期临近春节假期，下游电池企业及整车厂备货已进入尾声，采购需求阶段性收缩，市场供需格局呈现短期宽松态势，给钴价带来下行压力。此外，部分电池企业仍在消化前期库存，短期补库意愿不强，进一步弱化了需求端支撑。
其三，大宗商品整体情绪拖累，资金避险撤离影响显著。2月2日国内贵金属、工业品集体走弱，沪银跌停带动市场恐慌情绪蔓延，部分投机资金从钴等电池金属板块撤离，加剧了价格波动。同时，美元指数止跌反弹，削弱了大宗商品的整体估值，作为非美资产的钴价也受到间接压制，短期走势随市场情绪承压。
对于钴价未来走势，机构普遍认为短期或维持震荡整理，中长期则有望受益于供需格局优化迎来上行机会。中信证券2月2日最新报告指出，受刚果（金）钴出口配额削减的影响，2026年钴价预计区间为40-50万元/吨，当前价格已处于区间中下部，短期下跌空间有限。华泰证券此前研报也预判，2025-2027年钴价将迎来周期性上行机会，2026-2027年供需大概率延续短缺状态，价格中枢有望稳步提升。
从核心影响因素来看，中长期支撑钴价的逻辑并未改变。供应端，刚果（金）作为全球钴产量占比74%的核心供应国，实施出口配额制度后，2026年全年最高出口量仅9.66万吨，供应收缩趋势明确；同时当地矿业监管趋严将进一步约束产能释放，叠加部分矿山老化、新增产能有限，供应端收紧将成为长期支撑。需求端，新能源汽车电动化渗透率持续提升、单车带电量增加，叠加储能电池需求爆发，将带动钴需求稳步增长，供需缺口有望逐步扩大。
市场人士提醒，短期投资者需警惕春节前资金面波动与情绪面影响，钴价或仍有震荡调整空间，切勿盲目抄底；对于产业投资者而言，可利用短期价格回调优化库存结构，结合自身生产需求做好套期保值，防范价格波动风险。中长期来看，随着供需格局持续改善，钴价上行趋势明确，可重点关注供需缺口变化及刚果（金）配额政策落地情况。
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