2026年1月16日，铂族金属市场在复杂的宏观信号与产业基本面博弈中，呈现出典型的宽幅震荡格局。此前备受关注的关键矿物关税政策最终暂缓，令市场短期炒作预期落空，引发部分获利了结压力；然而，持续的地缘不确定性、现货市场的结构性紧张，以及氢能等新兴领域带来的长期需求叙事，又为价格提供了坚实的下方支撑。这种多空力量的激烈较量，使得铂钯价格在日内走出“先抑后扬”的修复行情，也预示着未来一段时期，波动或将成为市场常态。

当日核心行情：宽幅震荡成主基调，铂价逆势微涨
截至1月16日早盘收盘，国际现货铂金价格报2332.5美元/盎司，微跌3.12%，期货市场国内铂金现货价格同步回升至611.25元/克，涨幅达0.8%；国际现货钯金价格报1788美元/盎司，小幅下跌4.68%，国内期货钯金现货价格稳定在460元/克左右，期货市场表现更为剧烈，主要受前期期货保证金上调后的情绪消化影响。
价格波动的核心驱动源于宏观面变化：当地时间1月14日白宫公布关键矿物232调查结论，宣布暂缓对铂钯等关键矿物征税，此前市场普遍预期的关税落地落空，直接引发16日早盘期货市场抛售压力。但地缘风险余温与美联储降息预期形成支撑，叠加日内伊朗紧张局势缓和后避险资金再配置，推动现货价格快速收复部分失地，形成“期货弱、现货强”的分化格局。
一、市场表现：预期修正下的价格韧性
当日价格走势清晰地反映了市场的矛盾心态。国际现货铂金在早盘承压后逐步回升，最终收涨，展现了其相对于政策消息的韧性。反观期货市场，尤其是国内期货合约，则因此前保证金上调等调控措施的影响，以及关税利好落空后的情绪释放，跌幅更为显著。这种“现货强、期货弱”的格局，一方面体现了现货市场因长期供应约束表现出的抗跌性，另一方面也凸显了衍生品市场对短期政策和资金情绪的高度敏感。
价格波动的直接触发点在于政策预期的扭转。此前市场普遍担忧的进口关税最终被“暂缓执行”所取代，这虽然缓解了产业链的短期成本压力，但也使得基于关税逻辑的看涨情绪迅速退潮。与此同时，地缘政治风险的反复与全球主要央行货币政策路径的不确定性，共同构成了当前宏观层面的主导因素，引导资金在避险与逐利之间重新配置。
二、产业纵深：从现货交易到龙头战略
市场的真实温度往往体现在现货交易与龙头企业的动向中。当日，国内主要冶炼企业公开的铂钯精矿销售询价信息，反映出即使在价格震荡期，产业内的原料流通依然保持活跃，这为研判真实供需提供了窗口。从产业链格局观察，头部企业正通过差异化策略强化自身优势：例如，具备强大回收能力的企业，能有效平抑原生矿产价格波动带来的成本冲击；而贸易型龙头则更直接地从关税政策调整中受益。国际同业的最新产能规划也提示，全球铂族金属的供应增长仍面临诸多约束，中长期供给弹性不足的问题将持续存在。
多家权威机构发布的前瞻报告，为市场提供了基本面锚点。普遍观点认为，铂金因同时具备工业属性与新兴的氢能主题，其供需结构更为健康，中长期前景被看好；而钯金则因汽车电动化转型对传统需求的侵蚀，面临“短期紧缺”与“长期宽松”的结构性矛盾。机构共识提示，投资者需警惕“政策反复”、“需求不及预期”以及“价格与基本面短期脱节”所带来的波动风险。
三、后市展望：在震荡中寻找结构性机会
综合来看，铂钯市场已步入一个由“宏观情绪”和“产业现实”双重驱动的阶段。
对于铂金：其核心逻辑在于“供给约束”与“需求成长”的共振。南非的运营风险持续制约矿产供给，而氢能产业链，尤其是质子交换膜燃料电池的商业化进程，正为其注入明确的长期增长预期。这使得铂金在回调中往往能获得较强的买盘支撑，震荡上行或是其中期主旋律。
对于钯金：局面则更为复杂。汽油车催化剂需求虽因现货库存偏低短期内形成支撑，但电动化的大趋势不可逆转。因此，钯金价格可能更多表现为事件驱动型的阶段性反弹，其长期价格重心面临下行压力。
投资者布局思考：
策略差异：对铂金可采取 “逢低布局，长期持有”的思路，重点关注与氢能进展相关的催化剂；对钯金则宜 “波段操作，见好就收”，紧密跟踪汽车销售数据与库存变化。
关注主线：紧跟国内外氢能产业政策落地与燃料电池汽车产销数据，这是铂金需求故事能否兑现的关键。同时，监控主要产出国（如南非、俄罗斯）的供应链稳定性消息。
风险管控：在当前高波动环境下，仓位管理比方向判断更为重要。避免单边重仓，可考虑利用不同合约、不同市场间的价差机会进行对冲，或通过行业龙头企业股票进行间接配置，以分散单一商品价格波动的风险。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网