稀土属于战略性的稀缺资源品，中国贡献全球超过85%的稀土供应量。国家成立了6大稀土集团，对稀土行业实行稀土专票和重稀土收储等行业政策，工信部于2021年1月发布了《稀土管理条例》。

一、如何看稀土行业趋势？

从需求来看，市场预测2025年全球电动车2025年销量突破1200万辆，对应磁材消耗量从2020年的1.6万吨增长至2025年的6万吨，复合增速35%，其它磁材需求主要是变频家电、风电、工业机器人、消费电子、工业电机等。

从供给来看，稀土资源供给国主要是中国、美国、缅甸、澳大利亚等。国内看开采指标是否会增加，从市场对产品的预测来看稳步小幅增加为主。

对强周期品来说，主要是看价格趋势以及价格拐点。稀土价格从2020年5月开始涨价，但涨幅相对平稳，且没有结束迹象。本轮价格上涨的驱动力主要来自于需求的扩张，如新能源汽车、风电装机和工业机器人等。

总结下：稀土板块的驱动力主要来自于三方面：《稀土管理条例》的出台为稀土产业链提供了政策保障；新能源汽车需求爆发、风电装机增加和变频空调推广引发了强需求，而供给端国内受总量指标限制，海外供给增量相对有限，全球稀土供需差可能扩大，稀土价格走牛有保障；新能源等下游需求是其中长期驱动因素。

二、稀土指数（930598）是怎么编制的？

选股方法：中证全指中，按过去一年的日均成交额由高到低排序，剔除后10%的票；对剩余票，选取涉及稀土开采、稀土加工、稀土贸易、稀土应用等相关业务的上市公司纳入稀土产业主题；对剩余票按过去一年日均总市值从高到低排序，选前50的票。单票权重不超过15%，目前成分股有30个。

行业分布来看，按申万一级行业来看，权重的69%是有色金属，18%是电气设备；二级行业来看，稀有金属、金属非金属新材料的占比达到了59%，其次是电源设备和工业金属等。

市值分布来看，总市值最大的也不到700亿元，大部分股票集中200亿市值以下。若按自由流通市值计算，百亿规模以上的仅有10个股票，属于典型的小市值指数，也正因为小市值为主，弹性非常大。

成分股来看，北方稀土、五矿稀土、盛和资源等主营稀土及磁性材料，中铝集团和包钢股份均为六大稀土集团之一，领益智造、横店东磁等主要是稀土磁材的应用等。

历史走势来看，典型周期股的走势，牛市里上涨明显，但熊市里或者稀土价格较弱时股价也下跌明显，2018年12月跌至底部，而后平稳回升。从波动率来看，过去26周的波动率达到了34%（沪深300过去26周的波动率为19%），属于波动幅度较大的指数。

估值百分位来看，目前估值百分位仅为56%，处于历史估值百分位的中等阶段。

总结下：稀土行业的三大驱动力是：政策为行业提供保障，供给端有收紧预期，下游需求端强劲，阶段性趋势较好，但因为是强周期行业，波动比较大，稀土价格或者有色金属走势的变化会股价有非常明显的影响，在稀土价格上涨阶段尚未迎来拐点之前可阶段性参与。（个人观点，不构成投资建议，基金有风险，投资需谨慎）