2026年2月5日，长江有色金属网数据显示，氧化镝均价报1,385,000元/吨，单日下跌5,000元，跌幅0.36%，价格区间下探至1,375,000-1,395,000元/吨。
供给端：配额冻结与缅甸断供的“硬约束”
氧化镝供应正面临国内国际的双重压力。国内方面，开采总量受到严格控制，新增配额尚未释放，分离企业主要依赖现有库存，原料成本高企导致部分产能开工不足。海外供应链同样紧张，主要资源国的政治局势与运输路线受阻，导致进口渠道收窄，新增海外产能对市场的补充作用有限。同时，环保核查趋严进一步收紧了非主流供应来源，社会库存已处于历史低位。
需求端：人形机器人量产与风电装机提速的“强支撑”
需求侧呈现传统与新兴领域分化的格局。虽然部分传统磁材企业开工率有所调整，但以人形机器人为代表的前沿科技产业正带来显著的增量需求。风电装机，特别是海上风电的快速发展，也持续拉动对镝的需求。值得注意的是，需求结构正在向高性能、低消耗和特定高端应用优化，这支撑了相关高纯度、高附加值产品的价格溢价。
政策与宏观：出口管制与战略储备的“价格放大器”
政策环境通过内外双向作用重塑市场。出口管制措施限制了氧化镝的流出，而国际碳关税政策则增加了下游制品的出口成本，共同导致海外市场价格显著高于国内。宏观层面，主要经济体对关键矿产的战略储备计划加剧了资源争夺预期。尽管存在短期汇率波动等因素，但在全球绿色转型的大趋势下，稀土永磁材料在高效电机等领域的应用渗透率持续提升，奠定了长期需求的刚性基础。
短期展望：节后补库或触发价格V型反弹
预计春节后，随着下游磁材企业复产并进行集中补库，而供给端恢复可能相对滞后，氧化镝市场的供需关系可能再度收紧，价格存在上行压力。中长期来看，全球氧化镝市场预计将维持供应短缺状态。拥有合规资源渠道和技术回收能力的企业将在市场中占据主导地位。未来也需关注能够减少镝用量的新技术规模化进展，以及其他潜在资源供应渠道的变化。
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