2026年2月3日，长江有色金属网数据显示，国内1#钴现货均价报428,500元/吨，单日下跌5,000元，跌幅1.15%，价格区间收窄至414,000-443,000元/吨。
供给端：主要资源国政策引发供应链焦虑
全球最主要的钴资源出口国大幅削减了新一年的出口配额，即便算上前期未完成的额度，其全年可出口总量也难以覆盖全球的基础需求。加之原料需经第三方认证，运输周期漫长，导致主要消费国一季度的原料库存降至警戒水平。其他地区的伴生矿产量占比有限，新矿勘探开发周期漫长，短期内难以形成有效补充。虽然再生钴的回收利用比例有所提升，但仍远不足以填补由原生矿供应紧张造成的核心缺口。
需求端：储能需求爆发与3C电子韧性双支撑
储能领域已成为钴需求增长的最大贡献者，其出货量预计将持续高速增长，带动钴消费结构性跃升。3C电子领域受季节性因素支撑，头部企业维持高开工率。此外，人形机器人等前沿产业的产业化进程，以及主要经济体官方的战略储备计划，共同放大了对钴的长期需求预期。尽管新能源汽车领域通过技术路径降低单位耗钴量，但全球销量的稳定增长及高端车型占比提升，仍为其提供了基础的需求支撑。
政策与宏观：资源民族主义与绿色壁垒重塑格局
资源国持续的出口配额管理与税费政策，推动了全球钴的成本中枢系统性上移，导致外盘原料成本与国内现货价格出现倒挂。国际绿色贸易壁垒政策覆盖了钴盐等产品，增加了出口的合规成本，倒逼国内冶炼企业进行低碳工艺升级。国内的行业规范政策则加速了缺乏资源优势企业的出清，使行业集中度向龙头公司提升。
资金与产业：期货倒挂与龙头一体化突围
国际期货价格与国内现货价差拉大，加剧了现货市场的挺价情绪。二级市场上，相关板块资金出现流出，但拥有资源优势的龙头企业仍获得机构青睐，反映出市场对其长期逻辑的认可。产业链正加速纵向整合，下游电池企业向上游资源布局，矿企则向材料端延伸，具备一体化布局能力的企业盈利能力有望保持较高水平。
短期展望
短期内，钴价可能继续下探寻找支撑，但极低的库存水平与高昂的成本结构将限制其下行空间。中期来看，在新的原料集中到港前，供需缺口可能进一步扩大，届时价格或将挑战新的关口。
结语
行业观点认为，钴市场的波动已超越简单的周期范畴。对资源主权的争夺与控制，正成为影响其价格最核心的变量，每一次回调都可能孕育着结构性的机遇。
【个人观点，仅供参考，本文有采用部分AI检索，内容不构成投资决策依据】
【免责声明】：文章内容如涉及作品内容、版权和其它问题，请在30日内与本站联系，我们将在第一时间删除内容。文章只提供参考并不构成任何投资及应用建议。删稿邮箱：info@ccmn.cn
全网不限次数查看VIP资讯(不含价格数据)