2026年2月6日，长江现货1#钴均价报418000元/吨，较上一交易日下跌5000元，单日跌幅明显；值得关注的是，截至当日，钴价已实现本周连续5天下跌，累计跌幅高达28000元，短期下跌态势迅猛，市场恐慌情绪持续蔓延。

结合2月6日当日行业核心动态及近期市场格局，此次钴价连续5日下挫是宏观环境、供给预期、资金流动及下游需求等多重因素共振的结果，其中核心驱动因素可归结为三大方面。

宏观与板块联动层面，有色金属板块整体动荡引发连锁反应，成为钴价下跌的重要推手。近期有色金属市场经历前期持续上涨后，交易拥挤现象凸显，投机性需求占比大幅提升，稍有风吹草动便会引发获利盘集中抛售。2月6日，受贵金属市场短期回调及有色板块整体降温影响，钴作为工业金属的重要品种，也受到板块联动拖累，叠加市场对美联储政策预期的反复，资金加速从有色板块撤离，直接压制钴价下行，而钴板块个股同步走弱，进一步加剧了市场恐慌情绪——截至2月5日，华友钴业、腾远钴业、寒锐钴业等头部个股均出现不同程度下跌，其中寒锐钴业跌幅达4.94%，个股走势与现货价格形成负面联动，放大了市场波动。

供给端预期宽松，成为钴价连续下挫的核心诱因。作为全球最大钴供应国，刚果(金)自2025年实施的钴出口禁令已正式结束，转为实行出口配额制度，2026年全年最高出口量明确为9.66万吨，市场对钴原料供给宽松的预期持续升温。随着刚果(金)钴出口配额逐步落地，国内钴冶炼企业原料供应紧张的局面有望得到缓解，前期因供给短缺形成的钴价支撑逻辑逐步弱化，贸易商及冶炼企业为规避后续价格进一步下跌风险，纷纷提前出货，导致现货市场抛压集中释放，推动钴价连续多日下行。

下游需求疲软则进一步加剧了钴价的下跌态势。钴的核心需求集中在新能源汽车动力电池、消费电子等领域，而当前下游行业需求表现不及预期，难以形成对钴价的有效支撑。春节临近，下游动力电池企业逐步进入备货收尾阶段，排产节奏放缓，对钴原料的采购需求显著萎缩；同时，消费电子行业处于传统淡季，手机、笔记本电脑等终端产品出货量平淡，也导致钴酸锂需求疲软，进一步拖累钴原料采购需求，供需失衡下，钴价缺乏支撑，延续下行走势。

对于钴价未来走势，结合当前市场环境及行业格局，短期与中长期走势呈现明显分化。短期来看，钴价仍面临较大下行压力：一方面，春节前下游需求难以出现明显改善，采购需求疲软的态势将持续至节后；另一方面，刚果(金)出口配额落地后，钴原料供给宽松的预期将持续发酵，叠加前期获利盘尚未完全出清，短期钴价或延续弱势震荡，不排除进一步小幅下行的可能，重点关注本周累计跌幅后的短期回调需求。

中长期来看，钴价下行空间有限，有望逐步回归基本面支撑。随着新能源汽车、AI算力基础设施等领域的持续发展，钴的长期刚性需求仍将稳步提升，这是支撑钴价的核心逻辑；同时，刚果(金)出口配额管控仍将对全球钴供给形成一定约束，叠加钴资源品位衰减、地缘扰动等因素，供给端难以出现过度宽松的局面。待春节后下游企业逐步复工复产，采购需求恢复，叠加市场情绪平复，钴价有望逐步修复，回归合理区间。

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