2026年1月23日，长江现货综合钨粉均价报1250000元/吨，较上一交易日大涨25000元，本周累计涨幅达65000元，26年开年至今涨幅已近14%。

光伏钨丝替代钼丝的技术革命，是驱动钨价开年大涨的核心引擎。2026年HJT电池产能加速扩张，钨丝凭借强度高、切割损耗低、可回收等优势，已成为硅片切割主流耗材，渗透率突破60%。据光伏行业协会数据，2026年全球光伏新增装机预计达750GW，同比增长42%，带动钨丝需求爆发式增长。厦门钨业作为行业龙头，光伏钨丝市占率超60%，2000亿米产能于2026年全面落地，单月消耗钨粉超1200吨，强劲需求直接拉动钨粉价格上扬。

半导体与高端制造需求共振，进一步放大钨粉上涨动能。AI算力爆发推动全球半导体行业2026年收入突破1万亿美元，12英寸晶圆制造对高纯钨靶材、高纯六氯化钨需求激增，国内晶圆产能较2021年翻倍，2026年高纯钨靶材需求预计超320吨，国产化率提升至40%仍难以匹配需求增长。同时，高端刀具市场持续升温，中钨高新硬质合金全球市占率第一，数控刀具销量环比提升53%，平均价格上涨15%，带动钨粉需求稳步增长。多重需求利好叠加，本周钨市场呈现"供不应求"的强势格局，价格持续飙升。

供给端刚性约束与战略管控强化，为钨价上涨提供坚实支撑。中国作为全球最大钨资源国，实施严格的开采总量控制，2026年钨精矿开采指标仅10.5万吨，同比下降8%，原生钨供给持续收紧。同时，商务部2025年底公布2026-2027年度钨出口国营贸易企业名单，仅15家企业获得资质，出口管控进一步加强，全球钨供给格局趋紧。刚果（金）等海外矿山产能释放缓慢，再生钨产能占比不足8%，难以弥补供给缺口，2026年全球钨市场预计出现1.2万吨供给缺口，支撑钨价长期走强。

库存低位叠加春节备货潮，放大了本周钨粉的涨幅。截至1月23日，国内钨粉库存降至3800吨历史低位，较去年同期下降45%，下游企业为保障春节后生产，积极备货，推动价格加速上扬。同时，钨中间品价格涨至52.8万元/标吨，较年初上涨14.8%，冶炼厂成本压力显著，持货商捂货惜售，进一步加剧市场供应紧张。1月23日单日暴涨2.5万元，正是供需失衡与情绪共振的集中体现，市场呈现"一货难求"的抢货态势。

短期来看，春节前钨价大概率维持强势上涨态势，上涨动能不减。一方面，光伏企业春节前备货持续，厦门钨业、中钨高新等龙头订单排至3月，钨粉需求仍将保持旺盛；另一方面，钨精矿供给刚性难改，冶炼厂受成本支撑挺价意愿强烈，130万元/吨或成短期目标位。不过需警惕下游企业对高价的接受度，若价格过快上涨可能引发阶段性调整，但在供需紧平衡格局下，调整空间有限。

中长期来看，钨价上涨逻辑坚实，价格中枢将稳步上移。供给端，全球钨资源稀缺性凸显，中国开采指标持续收紧，刚果（金）等海外供给增长缓慢，再生钨产能释放有限，供给刚性将长期存在。需求端，光伏钨丝渗透率有望提升至85%，半导体高纯钨需求年增速达35%，人形机器人、核聚变等新兴领域更打开钨需求长期天花板，机构测算2026-2030年全球钨需求复合增长率将达18%-22%。战略层面，钨被多国列为关键矿产，欧美加速战略储备，进一步支撑价格长期走强。

行业龙头的积极布局印证了钨业长期向好趋势。中钨高新通过收购柿竹园矿提升资源自给率至35%，硬质合金产线满负荷运行；厦门钨业加速钨丝产能扩张，打造"资源-冶炼-加工"全产业链优势，毛利率较同行高15个百分点。不过需警惕短期风险：若光伏装机不及预期或钨丝替代节奏放缓，可能引发价格阶段性波动；同时，高价可能刺激再生钨产能加速释放，对原生钨价格形成一定压制，投资者需理性判断。

综合来看，本周钨粉暴涨6.5万、1月23日再涨2.5万，是光伏替代革命、半导体需求爆发与供给刚性叠加的必然结果，标志着钨业进入"供需紧平衡、价格强周期"的黄金时代。短期聚焦春节前备货需求与130万元/吨目标位，中长期则需把握光伏、半导体等热门赛道需求增长带来的投资机会，钨价整体呈现"短期强势、长期走牛"的格局。

【文中数据来源网络，观点仅供参考，不做投资依据！】

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