据长江有色金属网数据，2025年1月16日，长江综合金属镨均价报895000元/吨，较上一交易日上涨7500元；氧化镨均价达695000元/吨，单日涨幅高达10000元。核心驱动力源于下游新能源需求爆发与上游供给端收缩的双重支撑，契合当前稀土板块高景气度热门话题。

下游新能源行业的刚性需求激增，是本次镨价上涨的核心推手。镨作为稀土永磁材料的关键原料，70%以上需求流向新能源汽车、风电等领域。中国汽车工业协会数据显示，2025年1月国内新能源汽车产销量分别达101.5万辆和94.4万辆，同比均增长近三成，新能源汽车新车销量占比升至38.9%，其中永磁同步电机渗透率已超95%，直接拉动镨系稀土需求。同时，风电领域同样表现强劲，2025年一季度全国风电新增并网容量达1462万千瓦，陆上与海上风电装机量同步攀升，永磁发电机的大规模应用进一步放大镨需求缺口。

供给端总量调控与行业去库存，为价格上涨提供坚实支撑。2025年《稀土开采和冶炼分离总量调控管理暂行办法》正式实施，工信部联合自然资源部严格管控年度开采与分离指标，上半年全国稀土开采总量同比下降8%，而冶炼分离环节产能利用率提升至93%，行业从规模扩张转向存量优化。龙头企业动态印证供给偏紧格局，北方稀土2025年净利润同比预增116.67%—134.6%，核心得益于产品销大于产的去库存成效，镧铈等轻稀土产品库存消化充分，带动镨系产品供需格局进一步收紧。此外，稀土产品追溯体系全覆盖强化了行业监管，违规产能出清加速，供给端稳定性持续提升。

氧化物与金属镨涨幅差异，源于加工环节与需求结构的分化。氧化镨作为冶炼中间品，直接对接永磁材料企业采购需求，近期下游正极材料厂为应对春节前备货周期，加大氧化镨锁货力度，短期需求集中释放推高涨幅；而金属镨需经氧化镨深加工制成，加工产能相对充裕，部分企业通过调节加工节奏平滑价格波动，导致涨幅略低于氧化镨。同时，全球稀土供应链优化背景下，我国稀土出口附加值提升14%，高纯度氧化镨作为高端永磁材料核心原料，出口需求增长进一步放大国内供给缺口。

行业长期逻辑持续强化，龙头企业布局加速筑牢景气根基。除北方稀土外，厦门钨业、中国稀土等龙头企业均在加码稀土永磁材料产能，同步推进绿色开采与循环利用技术，北方稀土已实现冶炼分离环节能耗数据精准管控，资源综合回收率提升至85%。政策层面，工信部推动稀土产业链数字化监管，区块链与物联网技术的应用实现全流程溯源，进一步规范行业秩序，助力优质企业提升市场份额，为镨系产品价格提供中长期支撑。

机构观点认为，短期镨系稀土价格仍将维持强势运行，供需紧平衡格局难以快速缓解。一方面，新能源汽车与风电行业高增长态势延续，春节前备货需求将持续释放；另一方面，全年稀土开采与分离指标约束下，供给端弹性有限。后续需重点关注稀土总量调控指标落地进度、新能源汽车终端销量及龙头企业产能释放情况，中长期则需跟踪永磁材料在工业电机、储能等领域的需求拓展，行业高景气度有望延续。

【文中数据来源网络，观点仅供参考，不做投资依据！】