如图所示，长江综合金属锂呈现触底反弹行情。23日金属锂价格再破百万，单日涨幅创年内新高！

1月23日，金属锂市场迎来“暴力拉升”：长江综合数据显示，金属锂最新价报1,020,000元/吨，单日大涨55,000元/吨，涨幅达5.7%，创2026年开年最大单日涨幅。这一价格已较2025年末上涨超30%，持续刷新历史高位。期货市场上，相关锂金属合约同步跟涨，资金情绪显著升温，市场目光再次聚焦于这个“锂电产业链皇冠上的明珠”。

一、供需紧平衡：短期扰动与长期支撑的共振​

1. 供应侧：多重约束下的“收缩效应”​

产能释放不及预期：全球主要锂资源产区（如南美盐湖、非洲锂辉石矿）受扩产周期长（平均5-8年）、地缘政策波动影响，2026年新增产能落地率不足60%，现货供应增量有限；

年初检修潮：国内锂盐厂集中启动年度产线检修（1-2月），短期收缩现货供应约15%，加剧市场紧张；
政策与环保变数：国内矿权审批趋严、环保督查常态化，部分中小产能复产延迟，供应链稳定性受考验。

2. 需求侧：“抢出口”与长期刚需的双重驱动​

出口退税率下调引发“抢跑”：2026年4月1日起，电池出口退税率从9%降至6%，下游企业为锁定更高退税收益，提前备货金属锂（用于高端电池制造），形成“脉冲式需求”；

储能与新能源车托底：全球储能市场爆发（2026年Q1招标量同比增40%）、新能源汽车渗透率稳步提升（中国达38%），长期锂需求增速维持20%以上；
库存历史低位：当前金属锂社会库存不足5000吨（较2025年同期降60%），“低库存+强需求”放大价格波动弹性。

核心矛盾：供应端的“刚性约束”与需求端的“前置爆发”形成错配，任何短期扰动（如检修、政策传闻）都可能被市场放大，导致价格宽幅震荡。

二、产业链格局：中国优势巩固，利润向上游“漏斗式”集中​

1. 中国产业链的“全方位领先”​

资源端：中国企业通过海外投资（如阿根廷盐湖、非洲锂矿）与国内勘探，控制全球35%锂资源储量，议价权显著提升；

冶炼端：中国锂盐产能占全球65%，金属锂提纯技术（如熔盐电解法）突破，产品纯度达99.9%以上，成本较海外低20%；

应用端：中国动力电池产能占全球70%，终端需求反哺上游，形成“资源-冶炼-应用”闭环。

2. 利润“向上游集中”的趋势强化​

金属锂的高附加值：作为高纯度锂产品，金属锂价格弹性显著高于碳酸锂（单吨价差超80万元），掌握金属锂提纯技术的企业毛利率可达50%以上；

中游成本传导压力：正极材料厂商因金属锂涨价，单吨成本增加约3万元，部分企业已尝试上调加工费5%-8%，标志价格压力向下游传导；

“漏斗效应”显现：产业链利润从电池制造（毛利率15%）向材料（25%）再向资源（40%+）集中，资源自给率高的企业抗风险能力凸显。

三、未来展望：高位震荡成常态，资源与技术定胜负​

1. 短期（1-3个月）：节前备货决定波动方向​

上行催化：春节前下游“抢出口”备货需求若持续，价格或冲击110万元/吨；

回调风险：若备货节奏放缓、检修产能提前复产，价格可能回踩95万元/吨支撑位。

2. 中长期（2026全年）：两大逻辑支撑价格中枢上移​

需求持续性：出口退税率调整的“抢出口”效应延续至Q2，叠加储能、新能源车长期增长，锂需求增量超10万吨LCE；

供应瓶颈难破：全球锂矿勘探投入连续5年下降（2025年同比降25%），新项目投产延迟，2026年供需缺口或扩大至8万吨。

3. 投资逻辑：从“价格博弈”转向“资源+技术”双核心​

资源掌控力：优先布局拥有锂矿资源（如盐湖、锂辉石矿）、自给率超50%的企业，抵御价格波动风险；

技术降本能力：关注金属锂提纯（如低能耗电解技术）、固态电池用锂合金等创新方向，技术迭代将重构成本曲线。

结语：在波动中锚定核心价值​

金属锂的单日暴涨，既是供需紧平衡的直观体现，也是产业链价值重构的信号。当“低库存+强需求”成为常态，企业竞争的核心将从“价格博弈”转向“资源掌控”与“技术壁垒”。对于投资者而言，与其追逐短期涨跌，不如聚焦那些手握资源、深耕技术的“长跑者”——毕竟，在锂电产业的星辰大海中，稀缺的资源与不可替代的技术，才是最硬的通货。

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