长江有色金属网数据显示，1月22日长江综合钨粉均价报1225000元/吨，较上一交易日上涨5000元，单日涨幅0.41%，延续了1月以来的稳步上行趋势。据行业监测数据，截至1月21日，65%黑钨精矿、白钨精矿价格均突破52万元/标吨，较年初涨幅同步达14.8%，全产业链产品价格联动上涨格局明确。从市场成交来看，当日贸易商惜售挺价情绪明显，下游制造企业及龙头厂商长单采购积极，市场整体呈现“货紧价扬”的活跃态势。

此次钨粉价格持续上涨是供需两端利好叠加的必然结果，核心驱动逻辑可概括为四大方面，其中下游商业航天与军工需求爆发更是当前最核心的热门推手。

其一，供给端收紧态势持续，资源稀缺性进一步凸显。

作为国家保护性开采矿种，钨矿长期实行总量控制管理，叠加近期环保政策加码，行业有效产能持续收缩。1月5日国务院印发《固体废物综合治理行动计划》，明确严格落实环保、节能政策，依法淘汰落后产能，原则上不再批准无自建矿山、无配套尾矿处置设施的选矿项目。受此影响，国内部分中小钨矿及选矿企业因环保不达标或配套设施不完善，出现阶段性停产或减产，行业整体供给能力受限。同时，国内对钨产品出口管制及走私打击力度持续加大，2025年2月起商务部已对钨及相关技术实施出口管制，海外资源补给受限，进一步放大了国内市场的资源稀缺性。从权威产量数据来看，2024年中国钨矿产量占全球83%，但受开采年限下降、矿石品位下滑等因素影响，产能增长乏力，供给端紧平衡格局长期难改。

其二，下游商业航天+军工需求爆发，成为价格上涨核心引擎。

近期龙头企业订单爆发式增长印证了需求端的强劲韧性，章源钨业作为行业龙头，深度切入商业航天赛道，2026年商业航天相关订单已超5亿元，未来预期订单将突破20亿元。公司核心专利产品已实现批量供货，包括蓝箭航天朱雀三号火箭喷管、卫星结构件加工用硬质合金刀具等，其钨基核聚变屏蔽材料单吨售价更是突破500万元，技术优势显著。数据显示，2025年国内商业航天领域钨基材料需求同比增长80%，随着可重复使用火箭技术推广，对耐高温、抗磨损钨合金材料需求将持续扩大。同时，军工需求持续升温，2025年章源钨业军工订单占比已提升至25%，子公司赣州澳克泰航天领域专用刀具销量增速超30%，订单排期已延伸至2026年二季度，直接拉动上游钨粉需求放量。

其三，低库存格局进一步放大价格上涨弹性，供需偏紧态势持续。

受供给收缩与需求增长双重影响，国内钨行业库存已降至历史低位。1月中旬以来，钨矿市场持续呈现“货紧价高”态势，尽管下游终端部分领域消费热度略有消退，但硬质合金、钨材等下游制品企业普遍通过上调售价转移成本压力，进一步支撑上游钨粉价格坚挺。从龙头企业采购动态来看，1月20日章源钨业公布的1月下半月长单采购报价显示，55%黑钨精矿、白钨精矿及仲钨酸铵价格均较上半月上调，反映出行业对后续供给紧张的预期，企业主动补库意愿强烈，进一步加剧了短期供需偏紧格局。

其四，市场情绪与宏观环境加持，强化上涨趋势。

2026年全球降息预期升温，美联储宽松政策预期延续，弱美元环境降低了大宗商品持有成本，大量资金涌入稀缺战略金属领域，钨作为关键战略金属，成为资金配置的重点标的。同时，近期有色金属板块整体表现强势，钨、锂、钴等品种同步走强，形成板块联动效应，市场看涨情绪持续升温。行业人士指出，基本金属价格走势由产业需求扩张与政策支撑主导，当前钨行业供需基本面扎实，叠加宏观环境利好，价格上行趋势具备较强韧性。

值得关注的是，当前钨价已较2025年初实现翻倍以上涨幅，部分品种涨幅超200%，价格高位运行下也暗藏波动风险。尽管短期供需利好逻辑未变，但价格快速上涨后，部分获利资金可能选择离场，叠加政策层面若出台调控措施，或引发阶段性回调。从龙头企业股价表现来看，厦门钨业1月22日股价微跌1.69%，结束前一交易日9.14%的大涨，也反映出市场对高位波动的谨慎态度。

对于后市走势，业内机构普遍认为短期钨粉价格将维持高位偏强震荡，中长期上涨逻辑未改。2026年钨行业供需将持续维持紧平衡，价格中枢有望继续抬升，海外原料紧缺与物流时滞影响将对国内价格形成外溢支撑，短期价格或随市场情绪略有波动，但核心驱动逻辑未变。中长期来看，商业航天、军工、高端制造等下游领域需求持续扩容，叠加供给端资源稀缺性与环保约束常态化，钨价长期上涨空间仍值得期待。

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