2026年开年，全球金属市场掀起新一轮“战略金属热”。从钨、钼到稀土，从锑、铟到黄金，这些曾经低调的金属品种正因稀缺性、地缘博弈与产业革命的多重共振，成为资本市场的“新宠”。中信建投等机构指出，战略金属的投资逻辑已从“周期波动”转向“结构性牛市”，其背后是资源供给的刚性约束与新兴需求的爆发式增长。

1月13日长江有色金属网最新价格数据显示，钨粉均价报1150000元/吨，单日大涨20,000元/吨；1#锑均价报157950元/吨，单日上涨500 元/吨；钼铁FeMo6均价报259000元/吨，单日下跌2,000 元/吨；铟均价报3800元/千克，单日上涨50 元/千克；黄金均价报1025元/克，单日上涨3元/克 ；

一、供给端：稀缺性+脆弱性构筑“护城河”​

1. 资源分布：集中化与不可替代性​

储量集中：中国掌控全球60%的钨、锑、稀土供应，刚果（金）占全球钴产量的70%，这种“一矿独大”格局赋予资源国极强的议价权。

开采瓶颈：全球铜矿平均品位从2010年的1.5%降至2025年的0.6%，新项目投产周期长达10年以上，智利、秘鲁等资源国频繁罢工加剧供应脆弱性。

2. 政策壁垒：出口管制与资源民族主义​

中国加码管控：2025年对钨、碲、铋等25种金属实施出口限制，直接推升锑价年内涨幅超30%，稀土磁材价格中枢上移15%。

国际供应链重构：欧美推动“友岸外包”，但重建独立供应链需千亿美元投入，时间窗口长达十年，短期内难以替代中国供应。

二、需求端：产业革命引爆“新需求曲线”​

1. 新能源革命：从电池到电网的金属饥渴​

锂钴需求：全球动力电池锂需求预计2030年达114万吨LCE，较2020年增长286%，钴因三元电池高镍化趋势维持结构性短缺。

电网升级：中国“十四五”特高压工程拉动铜消费超100万吨，美国电网改造需新增100万吨铜，光伏用锑需求随装机量激增。

2. 高端制造：军工与科技的“隐形刚需”​

军工升级：钨用于穿甲弹、导弹喷嘴，锑用于穿甲弹炸药，稀土用于精确制导系统，俄乌冲突使钨价单月跳涨20%。

AI基建：单座数据中心用铜量达58吨，AI芯片散热材料依赖铟、镓，人形机器人单台需消耗2kg高性能钛合金。

三、金融属性：避险需求与货币政策共振​

1. 黄金白银：乱世中的“终极盾牌”​

降息预期：美国劳动力市场降温，市场押注美联储2026年降息2次，黄金突破2500美元/盎司后，白银补涨空间达30%。

地缘对冲：中东冲突升级推动黄金ETF持仓增至3500吨，白银因光伏与军工双驱动，年内涨幅或超40%。

2. 铜：宏观叙事下的“新石油”​

库存博弈：LME铜库存降至13.7万吨（全球3天消费量），现货升水结构预示短期供需紧张，高盛上调2026年铜价目标至15000美元/吨。

金融化加速：COMEX铜期货未平仓合约突破50万手，对冲基金净多头持仓占比升至30%，铜成为继原油后的新杠杆标的。

四、投资逻辑：三大主线把握结构性机会​

1. 资源龙头：坐拥定价权的“隐形冠军”​

稀土磁材：北方稀土（轻稀土龙头）、中国稀土（重稀土整合者），受益于配额制与高端磁材国产替代。

小金属寡头：厦门钨业（钨丝技术领先）、华锡集团（锡资源储量占全国25%），技术壁垒构筑坚实臂膀。

2. 循环经济：绿色转型的“第二曲线”​

再生金属：格林美（动力电池回收龙头）、怡球资源（再生铝产能全球前五），政策强制回收率提升至50%以上。

技术替代：中科三环（无重稀土永磁材料）、西部超导（钛合金3D打印），突破资源约束。

3. 军工黑马：国家安全“压舱石”​

钨钼合金：中钨高新（光伏钨丝市占率60%）、洛阳钼业（全球第二大钴生产商），军工订单占比超30%。

锑铟龙头：华钰矿业（锑矿资源储量国内前三）、株冶集团（铟冶炼技术全球领先），受益于红外探测与半导体需求。

五、风险提示：高波动中的理性抉择​

政策反复：若美国重启关税战，铜、铝等品种或面临10%-15%价格回调。

技术替代：钠电池商业化可能压制锂需求增速，需关注技术路线演变。

地缘冲突：红海航运中断或导致钴、镍运输成本激增，加剧价格波动。

【结语】​

当铜成为“新石油”、稀土化身“工业黄金”，战略金属的投资逻辑已超越传统周期框架。从智利矿山的罢工警报到深圳工厂的订单排产，从白宫的政策博弈到深圳交易所的期货盘面，全球产业链正经历百年未有之变局。正如市场所言：“稀缺性是战略金属的基因，而产业革命是它们最好的故事。”

“核心数据”：30%（2030年全球锂需求增幅）、15,000美元（LME铜价目标）、40%（白银补涨空间）——战略金属的每一次心跳，都在为未来定价！​

声明：本文基于公开信息分析，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。