根据长江有色金属网数据，2026年1月15日国内精铟现货均价报3850元/千克，较前一日下跌50元/千克，价格区间收窄至3800-3900元/千克。
从供应侧观察，市场面临环保限产与回收技术瓶颈的双重约束。铟主要作为锌冶炼的副产品，其原生供应与锌产业紧密相关。近期国内主要锌产区因环保要求生产受限，直接影响了铟原料的产出。与此同时，从含铟废料中高效回收再生铟的技术尚未成熟，回收效率较低，导致社会总库存处于近年来的低位。虽然粗铟价格有所回升，但后续的精炼提纯环节也因设备维护等原因产能不足，进一步加剧了市场流通资源的紧张局面。
在需求侧，光伏与半导体产业的双轮驱动展现出强劲韧性。在光伏领域，新型高效电池技术的商业化加速，其生产对铟的单位消耗量远超传统技术，预计将带动全球光伏用铟需求大幅增长。在半导体领域，特定铟材料在高速光通信模块中的使用比例持续提升，加上人工智能芯片需求的激增，共同推动了高纯度铟的消费量显著上升。市场数据显示，最高纯度等级的铟产品相较于标准品存在明显溢价，这充分反映了高端应用领域对价格的强劲支撑。
政策与环境层面的影响同样显著。关于稀有金属出口管理的政策调整，使得铟的出口配额减少并新增了环保核算要求，延长了海外采购周期。国际上的碳关税机制也对出口产品增加了成本，促使国内生产企业加快向低碳工艺转型。在国内，再生铟的回收利用已被列为战略性新兴产业，多个示范项目已经启动，但由于关键技术有待突破，实际产能与规划目标尚有差距。
宏观层面，金融属性与供应链风险交织。对未来货币政策的预期吸引了更多资金关注铟等小金属期货市场，增加了价格的短期波动性。地缘政治因素导致海外一处重要锌矿减产，影响了全球部分铟原料供应，促使下游企业增加安全库存。此外，汇率波动也提高了原料的进口成本，给国内加工企业带来压力。
综合来看，当前的价格回调更可能是一次短期的技术性调整。从中长期视角分析，在光伏与半导体新兴需求的刚性支撑下，叠加供应增长面临的种种限制，铟市场的供需缺口可能依然存在。未来市场需要密切关注光伏装机数据的发布以及半导体大厂订单的落地情况。对于行业参与者而言，需要警惕的风险点主要包括：再生铟回收技术若取得突破可能带来新的供应增量，以及其他替代材料（如用于透明导电膜的铜基材料）的商业化进程可能对铟的需求产生影响。
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