2026年1月29日，国内钨粉市场报价区间飙升至141-143万元/吨，均价达142万元/吨，单日涨幅达5万元/吨。
供给端：多重因素制约下的刚性收缩
中国作为全球最主要的钨资源国与生产国，当前供给端面临多重硬性约束。国内矿山开采受总量控制政策与季节性环保等因素影响，主产区产能利用率维持在较低水平。同时，高品位矿石资源趋于枯竭，直接导致开采成本持续攀升。海外市场方面，新兴资源产区的产能释放进度不及预期，全球原料流通量同比呈现下降趋势，难以对市场形成有效补充。
需求端：光伏产业与尖端科技领域共振
光伏产业已成为钨需求增长的最大引擎。随着更先进的钨丝切割技术在硅片制造中加速普及，单位光伏装机容量对钨的消耗量大幅增加。全球光伏装机规模的持续突破，直接拉动了钨丝需求的快速增长，其市场渗透率显著提升。此外，在国防军工与半导体等尖端科技领域，特种钨材及高纯钨基材料的需求也呈现激增态势，成为需求侧的重要支撑。
政策端：资源管控与国际标准博弈加剧
中国对钨资源实施更集中的出口资质管理，相关产品出口量同比有所调整。国内产业政策将钨列入关键战略矿产清单，要求企业建立并维护一定比例的资源储备。国际层面，主要消费市场的碳边界调节机制将钨制品纳入监管，对生产工艺提出更高要求。与此同时，其他主要消费国也通过立法和资金投入，试图加强本土供应链建设，但短期内难以改变现有的全球供应格局。
宏观层面：金融属性强化与地缘风险溢价
钨期货市场的交易活跃度与持仓量维持在历史高位，金融资本的参与度上升，显著加剧了短期价格的波动性。在全球宏观货币政策预期变化的背景下，以美元计价的钨价获得额外支撑。地缘政治紧张局势升级，不仅影响了关键运输通道，也推升了市场的避险情绪，导致区域间现货价差进一步扩大。
后市展望：供需再平衡路径分化
短期来看，季节性备货与下游主要行业的集中需求，可能继续支撑钨价在高位运行。进入下一阶段，随着新增原料供应逐步到港，价格中枢存在一定的回调可能。但中长期而言，行业分析普遍认为，受成本支撑与高端需求刚性影响，钨价的中枢水平将较前期的周期低点实现大幅上移。具备全产业链优势的龙头企业更受市场关注，但同时需警惕再生技术或其他材料替代可能带来的行业变数。
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