CCMN国际市场：今日伦铝震荡下探，LME三个月北京时间15：07报于3735.5美元/吨，较上一交易日结算价跌25美元/吨，跌幅0.66%。
国内期货：今日沪铝主力月2607合约高开震荡后涨势略有收敛，午后震荡收跌；开盘价报24800元/吨，盘中最高24840元/吨，最低24600元/吨，昨日结算24580元/吨，尾盘收至24520元/吨，跌60元，跌幅0.24%；沪铝主力月2607合约全天成交量231773手减少113913手，持仓量284233手减少9365手。
CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格24440-24480元/吨，涨130元，贴水130-贴水90，跌20元；广东现货24285-24335元/吨，涨130元，贴水265-贴水215，跌20元；上海地区24430-24470元/吨，涨130元，贴水140-贴水100，跌20元。
宏观压制：地缘溢价与强美元博弈
美伊谈判陷入僵局，伊朗革命卫队宣称对科威特美军基地实施导弹打击，美军则回击格什姆岛。霍尔木兹海峡封锁风险未解，油价受地缘紧张驱动再度冲高，加剧全球通胀忧虑。受此影响，美元指数强势运行于99.314上方，对有色金属整体构成估值压制，沪铝午后受宏观情绪拖累震荡转跌。
政策托底：美国关税新政重塑贸易流
美国出台临时性关税政策，明确资本设备中若含85%以上本土冶炼铝，可享受10%优惠税率（有效期至2027年底）。此举旨在鼓励采购本土金属，在产能受限背景下，将进一步加剧美国区域铝供应紧平衡，推高现货溢价，为全球铝价提供底部支撑。
供给端：海外缺口难弥，国内产能触顶
海湾地区地缘冲突已导致多座电解铝产能关停，年化减产超340万吨。鉴于电解槽复产周期长达一年，今年全球原铝供应缺口预计扩大，LME库存降至历史低位印证此逻辑。反观国内，电解铝运行产能已触及4500万吨天花板，虽维持小幅增长，但受制于指标红线，增量有限。
需求端：传统淡季与新兴动能分化
国内呈现明显的“外强内弱”特征。传统消费领域如房地产、建筑用铝仍处淡季颓势，空调排产进入下坡期；但出口端受关税预期引发的抢运潮提振，订单量显著提升。新能源汽车、储能及AI算力基建等新兴领域维持高增长，为铝消费提供结构性韧性。
现货与策略
现货市场持货商出货意愿增强，多数下调贴水以促成交，下游追涨补库力度有限，贸易商压价观望，整体交投弱于昨日。尽管强美元带来回调压力，但地缘导致的实质性减产、美国政策利多及新兴需求支撑，共同构筑了铝价的强底部。预计短期维持24,300-25,000元/吨区间宽幅震荡，建议逢低多配，警惕宏观情绪反复。
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