期货市场：美联储利率维稳及地缘溢价共振引涨，隔夜伦锡收涨3.52%；最新收盘报56795，比前一交易日上涨1930美元，涨幅为3.52%，成交量为652手，持仓量25050万增加232；国内方面，夜盘沪期锡弱势震荡，尾盘小幅收跌。主力合约沪锡2603收报442800元/吨，跌2070，跌幅报0.47%。
伦敦金属交易所（LME）1月28日伦锡库存量7060吨，较前一交易日库存量减少25吨。
长江锡业网讯：今日沪锡期货低开为主，主力月2603合约开盘报443800跌1070，9：10分沪锡主力2603合约报444060跌810；沪期锡开盘震荡开盘后盘面维持窄幅震荡；宏观面，锡市呈现“外盘走强、内盘震荡”格局。隔夜伦锡上涨，主要受宏观与地缘双重驱动：美联储暂停加息虽支撑美元短期反弹，但此前弱势格局未改，降低大宗商品持有成本；美股AI与半导体板块表现强劲，强化了锡作为“算力金属”的需求预期；同时，全球重要锡矿供应地刚果金局势动荡，引发供应收紧担忧，推升价格风险溢价。然而，锡价进一步上行面临现实约束。国内方面，下游企业因春节前传统淡季及高价抑制，采购意愿不足，现货需求支撑有限。此外，市场对2026年全球锡矿供应增量的预期，以及部分产区产能的逐步释放，也对价格形成中长期压制。加之锡价年初以来累计涨幅较大，部分获利资金了结意愿升温，加剧了盘面波动。综合来看，锡价短期受宏观情绪、地缘风险及产业长期需求叙事支撑，下方空间有限，但受制于即期消费疲软与供应增量预期，持续强势上攻动力不足，预计将转入高位区间震荡格局。后续需重点关注刚果金局势演变、下游补库节奏及全球流动性政策动向。
锡市场正呈现“供应长期趋紧、需求结构分化、产业链利润失衡”的核心格局。供应端面临地缘动荡、政策收紧与资源枯竭三重约束：刚果金冲突、缅甸复产延后、印尼政策收紧共同制约产量释放；全球锡资源储采比已降至16年历史低位，资源稀缺性成为长期支撑；同时，中国冶炼产能虽占全球70%以上，但原料对外依存度高，再生锡难以弥补缺口。
需求端则体现“冰火两重天”特征。短期受春节淡季及高价抑制，传统领域采购疲软；长期则受AI算力基建、新能源汽车、光伏三大增长极驱动，高端AI服务器用锡量可达普通服务器的5-10倍，“算力金属”属性成为核心定价引擎。电子元器件行业涨价潮也从终端强化了刚性需求。
产业链利润分配严重不均。上游矿山尽享资源红利，惜售情绪浓厚；中游冶炼厂受原料成本挤压，加工费博弈激烈；下游加工企业则因成本高企陷入经营困境，部分中小企业开工率降至冰点。
整体而言，锡价在长期资源叙事与短期现实博弈中，预计今日锡价价格区间震荡，需警惕回调风险。其走势已成为观察全球资源安全与产业升级的关键窗口。
（注：本文为原创分析，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
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