1月21日铜期货市场动态：今日沪期铜早盘偏弱震荡为主，午后反弹后横盘震荡。主力月2603合约开盘价报101020元/吨，最高101650元/吨，最低99210元/吨，昨结101240元/吨，今日收盘价报101280元/吨，涨40元，涨幅0.04%。沪铜主力2603合约全天成交量230318手增加54255手，持仓量223784手增加4886手。亚盘时段，伦铜震荡后强势拉升，北京时间14：50最新报价12906美元/吨，涨108.5美元/吨，涨幅0.85%。

长江铜业网铜价格统计：今日国内现货铜价格五连跌，长江现货1#铜价报100390元/吨，跌320元，升水0-升水40，涨10元；长江综合1#铜价报100290元/吨，跌325元，贴水130-贴水30，涨5元；广东现货1#铜价报100210元/吨，跌320元，贴水260-贴水60，涨10元；上海地区1#铜价报100270元/吨，跌330元，贴水140-贴水60，持平。

长江铜市分析：

宏观层面，2026 年 1 月特朗普重启收购格陵兰岛计划，以关税向欧洲施压，自 2 月起对丹麦、挪威等八国征收 10%关税，若 6 月未达成交易则升至 25%。此举针对欧洲声援丹麦之举，致使美股暴跌近 900 点。特朗普强调格陵兰岛对北极战略、“金色穹顶”导弹防御及防中俄扩张意义重大，同时在达沃斯前释放谈判信号，称可找到各方满意方案，但对“代价”仅表示“你们会知道的”。该事件正考验北约团结与跨大西洋关系。

国内方面，交易所通知自周四收盘结算时起，将铜期货涨跌停板调整为 8%，一般持仓保证金比例提高到 10%。鉴于铜价近期创历史新高后波动剧烈，此举被普遍视为稳定市场之举。

基本面方面，供应端受去年印尼、智利矿山事故及智利铜矿罢工影响，供应中断加剧短缺，南美铜矿产量占比下滑、新项目审批滞后，加工费低迷迫使冶炼厂削减产能。需求端，新能源转型与 AI 基建带动铜消费，电动汽车、数据中心对铜需求高于传统领域。贸易端，美国拟加征铜关税预期促使交易商向美出口铜，推高其他地区供应紧张程度。现货端，长江现货铜价连跌五日，沪期铜价格重心明显下移，最低触及 99210 元/吨。价格下跌未刺激大量现货买兴，下游企业看跌情绪仍存，交易以刚需为主，现货升水承压。短期预计社库维持累库趋势，下游需求提升有限，现货升贴水预计在贴水 260 - 升水 40 元/吨区间拉锯。国内新订单疲弱，价格回落但下游仅维持刚需采购，临近年关，贸易商高价囤货意愿不强，操作谨慎。

总结，2026 年开年以来上海铜价迭创新高，此前创下每吨 105650 元的历史峰值。因价格居高，消费者需求疲软，给铜价带来下行压力，国内现货铜溢价转为每吨 150 元折价，也表明现货市场需求疲软。不过，市场预期美国以外地区铜供应趋紧，为铜价提供支撑。周三午后，沪期铜反弹上涨，因美元汇率下跌，特朗普关税威胁或致经济增长放缓，美元走软使美元报价的铜对其他货币买家更便宜，可能提振需求。后续美国关税政策、库存流向实际变化节奏不明，“铝代铜”短期难替代，再生铜供应增长影响待观察，这些变量使铜价走势存在不确定性。

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